隔夜伦敦现货贵金属（881169）再次走弱，现货黄金再创年内新低，跌超2%，失守3900美元/盎司关口，盘中承压下行；内外盘共振下行，SHFE黄金收跌2.87%。驱动来自三条线：美元指数上涨，创2025年4月以来最高；本周CPI数据超预期，12月加息概率上升，并且多位美联储官员表态偏鹰；隔夜市场美伊局势升温，美方表示不需要与伊朗达成协议，外盘原油直线拉升，再次抬升通胀预期，加息预期走高压制无息资产黄金走势。短期黄金偏弱震荡，关注今晚美PPI数据及美伊局势。
宏观方面，美国10月成屋成交量环比下滑5.5%，折年率降至375万套，为2010年以来最低，7%以上的房贷利率与持续高企的通胀是此轮下滑的核心原因。同时10月成屋在售库存升至2019年同期峰值，价格上行动能明显减弱。克利夫兰联储主席哈马克表示，通胀改善进程已实质性停滞，正在"朝错误方向移动"，需要进一步加息控制通胀。地缘政治方面，特朗普称美国不需要与伊朗达成协议；伊朗高官表示，美军若从欧洲起飞袭击伊朗，其欧洲基地也将成为打击目标。昨晚美股动荡，再次给黄金市场较大压力。当前黄金市场对于短端的定价压力主要来自于美联储，加息预期以及鹰派叙事并无太大改变下，给黄金较大压力，契机可能在于12月加息落地前后，市场是否会交易“不再加息”预期。另外，需要考虑的是，在地缘整体趋向缓和以及12月加息接近充分定价的情况下，黄金下行压力是否已然有较大释放。(光大期货)
