【解读】紧俏的苯乙烯突然崩跌 “时代”要变了么？

2021-04-30 14:29:13 来源：同花顺期货通

　　自3月下旬以来接连攀升的苯乙烯在日内出现了较大幅度的回落。截至发稿，该品种主力合约06最低跌至8880元/吨，幅度超2.5%。

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　　由于前期出现了不少影响周期较短的“突发利多”事宜，不管是国内还是国际，苯乙烯始终有着“强现货、弱预期”的概念。再说直白点，“现货紧缺，未来产能不缺”的逻辑已然是业内共识。

　　05合约即将进入尾声，大批资金开始进军主力06。盘面突然大跌，是出现什么意外因素了么？后市我们又该如何对待？

　　节前备货结束：现货市场交投氛围减弱

　　刚才我们提到，苯乙烯供应当前面临着“现货紧、期货松”的局面。在高价现货的打压下，下游产业多为按需采购。

　　日内，苯乙烯下游节前备货行为已逐步落幕，市场交投氛围出现明显减弱。

　　下游停工：港口浮现累库预期

　　除开节前备货动作结束外，下游停工预期也在很大程度上遏制了盘面的多头氛围。

　　PS(聚苯乙烯系塑料)及EPS(聚苯乙烯泡沫)是苯乙烯产业的重要下游。

　　据了解，本周中国PS行业产量为5.42万吨，行业开工率仅67.43%，环比进一步减少了4.91%。因生产亏损，近期不少企业部分GPPS装置相继停车，这在很大程度上削弱了现货市场对苯乙烯的急切需求。

　　另外，据隆众资讯调研，下游EPS的产量也有明显削减。本周国内EPS产量约6.77万吨，环比减少1.32万吨，减幅16.32%。

　　在下游检修、降负消息不断传来的背景下，市场对苯乙烯港口提货量的预期值持续下降。货物存在“累库”预期，盘面顺势下行自然是情理之中了。

　　尽管即使氛围开始转空，但在不少机构眼中，在基本面发生根本变化前，回调反而可能是后续入场的机会所在。中信就是多头大军中的一个典型。

　　在最新的研报中，中信期货表示，EB期价上行遇阻，但仅是转入高位震荡而非大幅回落，主要原因就是供需紧缺已在缓解，但速度较慢导致效果尚不明显，同时下游对高价原料抵触也依旧严重，隆众数据显示本周EPS开工也有明显下滑(部分已在恢复)。

　　短期来看，我们维持对EB中性的观点，苯乙烯现货最紧张的时刻已经过去，5月供需应是供需由紧趋松的拐点，开始进入累库状态，但幅度可能一开始不会特别大，主要是需求存在欠账，只要原料价格回落至合理水平就可能被激发，而后续6-7月能否持续明显累库还将取决于原料纯苯的供应，考虑到期货高贴水已经反映绝大部分利空预期，以及纯苯大概率会维持强势，单边做空性价比并不高。

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责任编辑：xsc

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