【研报观点】波动加剧沪铝拉升涨超2%！后市机构们是如何布局的？

2022-01-26 10:02:50 来源：同花顺期货通

　　关注点：俄乌冲突引发能源短缺、短期进入累库阶段；

　　光大期货：警惕近期多头离场动作

　　因俄乌边缘政治问题，美元指数涨至近两周高位，引发俄供应扰动担忧。隔夜沪铝震荡走强，夜盘AL2203主力收于21450元/吨，涨幅1.51%，持仓增仓6421手至21.32万手。现货方面，佛山A00报价21170元/吨，对无锡A00报平水，现货升水在10元/吨附近。加工费方面，昨日铝棒多地加工费持稳，新疆、无锡及广下调20-30元/吨；铝杆各地加工费持稳；铝合金全线持稳。库存方面，铝锭社库周度小幅去库0.1万吨至72.5万吨，无锡提供主要减幅、南海、上海贡献增量。基本面来看，近期氧化铝及煤价双线上行，原料和电力成本支撑铝价出现一定涨势。欧洲能源短缺引发点减产效应仍在持续，国内各地提产加速，供应力度分化利好国内出口。前期下游企业加速备货基本到位，临近春节许多加工商将提前放假，需求进入加速下行阶段。本周铝棒维持累库节奏，铝锭累库拐点初现，长假效应使得年初的去库周期偏长，预计节后累库幅度或强于去年且弱于往年。此外节前资金存在轻仓避险可能，警惕近期多头离场动作，持续关注欧洲能源及全球疫情进展。

　　国投安信：近期运行区间内震荡对待

　　隔夜沪铝反弹。俄罗斯乌克兰冲突造成进一步能源短缺预期，伦铝保持坚挺。国内基本面转弱，周初铝锭铝棒综合库存较周四增加近两万吨。春季供需偏紧预期下沪铝中长期震荡偏强趋势未改，但短期累库阶段价格将承压，暂以近期运行区间内震荡对待。

　　南华期货：铝价节前疲软注意风险管理

　　沪铝主力合约周二止跌，夜盘强势反弹，最高突破21500。宏观方面，在国内货币、财政政策皆促经济稳增长背景下，地产后周期叠加新基建、新能源需求拉动，铝节后需求相对乐观。不过近期基本面走弱，使得铝价上行乏力。供给端复产节奏放缓，临近春节国内下游企业开始放假需求低迷，上周周度小幅累库0.2万吨，国内铝锭社库库存拐点出现。不过，我们预计本轮季节性累库幅度或小于去年同期，铝价深度调整可能不大。海外方面，欧洲天然气TTF价格反弹至90欧附近，能源成本压力仍存，成本支撑依旧较强，能源问题依旧需要持续关注。此外，距离春节还剩最后一周交易时间，避险情绪或催生多头减仓止盈行为，节前预计呈震荡偏弱走势，但我们依旧看好节后需求恢复。策略上，短期看前多单节前建议适当减仓止盈，长线操作可继续逢低做多，但要做好仓位管理。

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