【解读】俄乌局势或加剧全球谷物供给担忧玉米小麦价格有望迎来爆发？

2022-02-14 14:22:38 来源：同花顺期货通

　　近期，俄乌局势持续升级，两国关系加速恶化，双方在两国边境地区部署了大量军事人员和装备，大战或“一触即发”！

　　俄罗斯和乌克兰之间的不稳定因素是当前全球大宗商品市场的一大供应风险。俄、乌是主要的大宗商品资源国，是全球大宗商品贸易的主要供应者，乌克兰是全球重要的谷物(玉米、小麦)与有色金属(铝、镍、钯金、铂金)的出口国，而俄罗斯则在包括原油与天然气在内的全球能源市场里占据着举足轻重的地位。

　　俄乌局势升级或加剧全球谷物供给担忧

　　若俄、乌摩擦升级，哪些大宗商品的供应将受到影响？中金公司（601995）在最新的研报中指出，地缘局势作为事件性驱动因素，或加剧市场对主要谷物供给的担忧，同时对农产品价格的影响也不容小觑。

　　乌克兰作为全球重要的玉米、小麦、大麦生产和出口国之一，其粮食出口量对需求国至关重要。我们预计玉米和小麦供应或将首当其冲被影响(乌克兰每年10至次年5月是玉米主要出口窗口期，小麦出口主要是每年8-11月)。

　　据农业农村部1月供需数据，我国2021/22年度玉米产需缺口约2000万吨，进口方面的有效补充对国内供给保障至关重要，我们认为未来五个月是乌克兰玉米的主要出口期，如果出口受阻，或将直接利好美国玉米价格。另外，乌克兰每年超过40%的玉米和小麦运往中东或非洲，这些国家谷物对进口依赖较大，如果乌克兰谷物出口受到干扰，可能引发全球粮食安全的担忧。

　　因此，中金公司认为，考虑到出口窗口期，短期事件因素对玉米影响可能更为直接；当前，玉米期货价格在2800元/吨下方徘徊，密切留意俄乌局势持续升级所带来的直接性影响。

　　同时，在大麦方面，2020/21年度大麦在乌克兰谷物出口中的比重排名第三，占全球大麦出口贸易额的12.8%，主要出口国为中国及沙特阿拉伯。根据乌克兰农业部数据，截至2022年1月10日，2021/22年度乌克兰大麦出口量为530万吨，同比提升30.98%，中国方面，2020/21年度乌克兰大麦出口中约54%发往我国，约为257.53万吨。占我国大麦进口量的28%，是我国大麦最主要的进口来源国。

　　中金公司分析认为，若乌克兰大麦出口受限可能会对我国产生较大影响，但考虑到大麦出口主要集中在每年的7-9月，短期内影响或较为有限。

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