鹏扬基金王华：国债期货实现高质量发展有效提升投资者获得感

2023-05-26 14:09:29 来源：上海证券报·中国证券网作者：陈玥

利好

　　由上海期货交易所和中国金融期货交易所联合主办的上衍金融期货论坛5月25日在上海举行。鹏扬基金总经理助理、固定收益总监王华受邀出席论坛的国债期货专场研讨。王华表示，在金融市场波动较大的阶段，国债期货市场统筹创新发展与安全运行，守牢不发生系统性风险的底线，为资本市场平稳健康发展、深化各项改革营造了良好生态。

　　“国债期货作为一个与国际接轨的、成熟的风险管理工具，在防范化解风险方面起到了非常重要的作用。”王华在论坛上表示，“从二级市场交易的角度看，历年来在债券市场波动加大阶段，资管机构对套期保值需求大增，例如在2016年和2020年运用国债期货空头套保、在2018年运用多头套保策略，都取得了非常明显的成效，有效提升了基金投资者的获得感。”

　　在王华看来，国债期货还促进了政府债券一级市场的发行与定价，有效支持了我国财政政策的实施。

　　4月21日，中金所30年期国债期货合约(TL)上市交易，填补了我国场内超长期利率风险管理工具的空白，令中国金融市场与国际成熟市场进一步接轨。王华认为，30年国债的投资者以保险尤其是寿险机构为主，TL合约不仅进一步提升30年国债现券的活跃性，也能提升超长端债券的定价效率，助力中国国债市场高质量发展。

　　“TL合约降低了险资由于资产负债久期错配面临的再投资风险，提升了保险资金的使用效率，帮助险资等长期资金更好地控制久期负债匹配。”王华说，“展望未来，我国养老金融存在极大的发展空间。超长期国债及相关ETF产品有望成为养老资管机构的配置工具，相应地，TL合约也将发挥期现联动的作用，助力我国养老金融事业发展。”王华表示。

　　在超长期国债期现货交易领域，由中国债市老将杨爱斌创立的鹏扬基金一直在探索创新，不久前刚刚完成了全市场首只30年国债ETF的发行。王华表示，作为一项衍生品市场与资产管理行业交集的新业务，30年国债ETF的生命周期管理是一项系统性工程，有利于进一步提升超长期国债期现货市场的流动性。

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