勉强守住14万,沪镍已经尽力了
沪镍上涨
2024年3月11日,沪伦镍夜盘快速上涨,沪镍主力2405合约时隔四月再度站上14万元大关。经过两日连续上涨后,镍价于3月14日震荡回落,沪镍主力2405合约收于140280元/吨,勉强守住14万元关,镍价春节后的持续强势能否继续维持?
中长期来看,镍供应过剩格局不变。今年全年镍价预计将在寻找底部成本支撑过程中偏弱运行,但短期内宏观消息面利多频发,产业链部分产品阶段性供应紧缺,配合市场资金抄底情绪,镍价反弹后暂维持高位震荡。
美联储降息预期升温
01
近期美国非农及CPI数据喜忧参半,但美联储主席鲍威尔国会“距离获得降息所需的信心不远了”的表态,使得市场相信年内降息只是早晚的事情,目前市场多押注美联储6月将开始降息。
新能源需求转好
提振市场情绪
02
近期新能源需求好转,三元订单增加,加之国内两会强调了更大力度推动我国新能源高质量发展,为中国式现代化建设提供安全可靠的能源保障的愿景,海外机构上调宁德时代(300750)评级,带动相关企业股票大涨,中伟、华友等企业股价亦有明显上涨,侧面推高了镍市场宏观利多情绪。此外近期发布的国内出口以及CPI数据亦好于预期。
镍中间品现货阶段性供应收紧系数上涨,成本压力下春节前多家硫酸镍企业停产,虽然年后生产逐步恢复,但短期内镍中间品及硫酸镍将处于阶段性紧缺状态,现货价格一时难有回落,精炼镍成本支撑上移。
印尼RKAB审批
不确定性仍存
03
前期印尼RKAB审批速度稍有加快,加之当地官员表示3月底之前完成RKAB审批,市场对镍矿供应收紧担忧有所缓解。但其后RKAB审批速度仍较缓慢,以目前进度难以月底前完成审批。
镍价风险仍存
虽然在宏观消息面叠加资金推动下,镍价节后走势强劲,但利多因素多为阶段性支撑或情绪影响不够坚实,基本面供应过剩格局下,镍价随时有承压回落风险。
国内精炼镍产量
继续爬升
04
2月虽有春节假期,但国内精炼镍产量仍继续爬升至24428吨,环比增加7.48%。3月各地精炼镍产量继续维持高位,部分大中型镍企继续爬产,部分中小型镍企根据生产利润测算,各有产量增减。
预计3月国内精炼镍产量26550吨,环比增加8.69%。金川集团今年来产量已有小幅提升,且根据其已提出的计划,后续仍将有较大产量提升。此外华友广西项目提交LME注册申请后加速爬产,中伟二期亦基本完成爬产。
部分精炼镍生产企业
优先生产硫酸镍
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此外受硫酸镍价格上涨且市场需求仍存影响,近期部分原料有限的精炼镍生产企业优先生产及销售硫酸镍,但后续印尼镍中间品恢复生产,镍中间品供应量将开始增加,年前减停产造成的硫酸镍阶段性供应紧缺格局难以长期维持,这部分企业或将重写恢复前期硫酸镍产能。
库存方面也不乐观
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库存方面亦处于持续累积中,至3月8日,中国精炼镍27库社会库存增至12558吨,春节后四周均有增长。近期镍价持续上涨无法刺激下游入场采购情绪,精炼镍现货成交持续低迷,镍价如继续维持高位难以改变目前库存继续累积趋势。
总结
总体来说,目前市场宏观利多消息频发,产业链部分产品阶段性供应紧缺,配合市场资金抄底情绪,短期镍价预计高位震荡。但利多因素多为阶段性支撑或情绪影响不够坚实,镍基本面供应过剩格局不改格局下,镍价随时有回落风险。镍价持续高位压制现货成交氛围,精炼镍库存持续累积,市场多认为底部尚未出现,中长期来看镍价重心将进一步下移。
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