统计局：1-2月，全国规模以上工业企业实现利润总额9140.6亿元，同比增长10.2%，实现营业收入19.44万亿元，同比增长4.5%；2月末，规模以上工业企业资产负债率为57.1%，同比下降0.1个百分点。

　　央行行长潘功胜：中国正在制定金融稳定法，着力构建权责对等、激励约束相容的风险处置责任机制和科学合理的风险处置成本分摊机制。亚洲金融安全网的建设要各方团结协作和积极建设，央行愿与各方充分交流，共同构建更有效的金融安全网。

　　中指院：截至3月26日，2024年一季度全国300城住宅用地土地出让金2180亿元，同比增长10.4%，住宅用地成交楼面均价同比上涨23.5%，溢价率提升至5.6%。土地出让金及楼面均价提升主要是由于今年以来一二线城市多宗土地拍卖，尤其是一线城市优质地块拍地节奏加快。

　　原油：

　　本期原油板块涨跌不一，内盘SC原油期货夜盘收跌0.06%，报632.1元/桶；SC 5-6月差呈Backwardation结构，今日收报2.9元/桶。外盘Brent原油期货收涨0.08%，报85.70美元/桶；WTI原油期货收涨0.11%，报81.71美元/桶。从巴以冲突的情况来看，联合国安理会于3月25日通过决议，要求立即在巴勒斯坦加沙地带实现停火，为去年10月7日以来，首次在安理会决议中明确要求停火。表决过程中，美国投弃权票，以色列总理内塔尼亚胡对此表达强烈不满，或因此暂停访问华盛顿。安理会决议具有一定约束力，建议关注巴以停火草案的落实进度，以及国际政治关系的潜在变动。同时，俄罗斯恐袭事件仍在调查中，需关注俄乌冲突发展态势，若后续进一步升级，不排除国际油价短线波动风险。

　　本期燃料油板块小幅上行，FU高硫燃期货夜盘收涨0.29%，报3413元/吨；LU低硫燃期货夜盘收涨0.27%，报4476元/吨。今日高低硫价差继续收窄，内盘LU-FU 05价差走低至1100元/吨以下，外盘同期Hi-5价差跌破145美元/吨。近期高低硫价差或以偏弱走势为主，但预计存在一定下方支撑。从新加坡地区库存水平来看，据ESG数据，截至3月20日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存增加68.2万桶至2200.9万桶。今年以来，新加坡燃料油库存周均2170.9万桶；2023年新加坡燃料油库存周均2044万桶；2022年新加坡燃料油库存周均2090万桶；2021年周均库存2250万桶；2020年周均库存2380万桶。

　　烯烃产业链：

　　甲醇：

　　从估值看，当周甲醇制烯烃利润于低位小幅回升；进口利润下行至5年同期均值附近，同时中国主港与东南亚美金价差仍位于偏高水平。综合看甲醇估值偏中性。从供需看，当周国内甲醇产能利用率为81.89%，环比跌1.54%，同比仍位于高位。进口端预计一周到港量为16.87万吨；其中，外轮在统计周期内13.10万吨，内贸周期内补充3.77万吨，到港量同比偏低。需求端，甲醇制烯烃装置产能利用率在86.59%。恒有能源、久泰烯烃装置停车，导致行业开工率仍有下降。库存端，本周甲醇港口库存总量在67.61万吨，较上期-5.89万吨，环比-8.01%。本周甲醇港口库存继续去库，显性外轮在统计周期内仅卸货9.10万吨。生产企业库存44.43万吨，较上期减少4.78万吨，跌幅9.71%；样本企业订单待发33.12万吨，较上期减少2.46万吨，跌幅6.92%。综上，本周甲醇供需偏强。

　　塑料：

　　从估值看，聚乙烯进口利润本周上行，而线性与低压膜价差则在5年同期均值附近波动，综合看塑料估值偏中性。从供需看本周聚乙烯产能利用率84.26%，环比下降1.64个百分点。本周，塔里木石化、上海石化（600688）、茂名石化等装置重启导致产能利用率下降，开工率同比略偏低。从排产来看，本周线型排产比例下降为31.5%。综合看国内总供应压力较小。需求端聚乙烯下游制品平均开工率较前期+2.49%。其中农膜整体开工率较前期+1.28%；PE包装膜开工率较前期+2.60%，下游总开工仍稍低于去年。库存方面，上游线型库存进一步回落至偏低位置，而低压库存则仍偏高；中游社会库存偏低，但港口库存本周略累库。下游原料库存偏低，成品库存则从高位连续三周去库。综上，塑料供需面偏强。

　　聚丙烯：

　　从估值看，丙烯单体聚合利润进一步上行；同时拉丝与共聚价差则升至偏高位，综合看聚丙烯估值偏中性。从供需看，本周聚丙烯国内开工率环比下降0.53%至75.72%，同比低于去年同期水平；拉丝排产比例下降至21.75%。综合看国内聚丙烯供应压力偏低。需求端，本周下游综合开工上涨0.99个百分点至49.93%，较去年同期高1.55个百分点，下游中所有分项开工率本周均有所上升。库存方面，上游两油库存偏低；煤化工库存亦季节性去化到偏低位；中游社会库存季节性去库，港口库存本周仍累库。下游原料库存偏低，而成品库存较高，二者本周略累库。综上，聚丙烯供需面偏强。

　　策略上建议关注塑料正套交易机会。仅供参考。

　　隔夜，LME铜收涨4美元，涨幅0.05%，LME铝收涨3美元，涨幅0.13%，LME锌收涨7美元，涨幅0.31%，LME镍收跌45美元，跌幅0.27%，LME锡收涨35美元，涨幅0.13%，LME铅收跌13美元，跌幅0.64%。消息面：美国总统拜登签署一项价值1.2万亿美元的政府拨款法案，以保证政府的资金供应持续至10月1日，避免政府部分“停摆”。美国截至3月16日当周初请失业金人数21.0万人，预期21.5万人，前值20.9万人。据SMM冶炼酸价格的变化显示，多地的冶炼酸价格近来均出现了上调。国家能源局发布1-2月份全国电力工业统计数据。截至2月底，全国累计发电装机容量约29.7亿千瓦，同比增长14.7%。其中，太阳能发电装机容量约6.5亿千瓦，同比增长56.9%；风电装机容量约4.5亿千瓦，同比增长21.3%。上周，再生铜杆开工率为54.18%较前周上升4.85个百分点。最新全国主流地区铜库存减0.77万吨至38.73万吨，国内电解铝社会库存增1.93万吨至87.03万吨，铝棒库存减0.23万吨至23.58万吨，七地锌锭库存增0.54万吨至20.36万吨。金属库存升至高位，现货升水短期低位。美元短期持续震荡，欧美降息预计延后到6月。国内铜冶炼厂计划减产，操作建议，金属短线交易为主，铜铝远期跨期正套可继续持有。

　　农产品

　　美豆：

　　昨日豆粕M05价格持续震荡并收平。截沿海油厂豆粕报价出现稳中下调的趋势，下调幅度在0-50元/吨之间。美国豆市在震荡交投中出现收跌，这主要是因为农户在美国农业部发布报告前纷纷抛售旧作大豆，并且交易商也在调整头寸。市场的焦点集中在即将发布的3月28日种植意向报告和季度库存报告上。市场普遍预期美国大豆种植面积将增加，此外，需留意美国豆季度库存可能出现的增加。在报告发布前，美国豆市盘面将继续窄幅震荡。在国内市场方面，由于一季度大豆到港量偏少，大豆供应出现阶段性偏紧，油厂因此停机断豆增加，全国压榨量持续下降。国内油厂豆粕去库存的态势延续，但随着后期大豆到港量的预期增加，豆粕供应的阶段性紧张局面或将有所改善。在下游近期集中进行补库后，市场的购销情绪开始降温。

　　植物油：

　　周二马来西亚衍生品交易所（BMD）的棕榈油期货走低。由于缺乏新的利多消息，外部市场下跌，令吉汇率坚挺，令棕榈油面临回调压力。截至收盘，棕榈油期货下跌1令吉到19令吉不等，其中基准合约2024年6月棕榈油期约下跌10令吉或0.24%，报收4,237令吉/吨，相当于897.8美元/吨。内盘棕榈油主力合约高位回落，日内下跌2.38%。马来西亚MPOB3月的供需报告将在清明节假期之后4月15日发布，资金避险情绪较多；印尼DMO政策暂无明确方向。国内需求暂无好转，短期依旧有反复，建议日内交易为主。

　　免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。

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