【导语】2月23日以来，小麦市场供强需弱，价格重心持续走低，累积下跌时长超过一个月，跌幅3.64%。新季小麦上市期逐步临近且有增产预期，市场参市者信心不足，叠加陈粮持续投放，下游制粉需求疲软，预计4月中旬以前小麦市场行情或仍有下行空间。

　　01

　　小麦市场供强需弱，价格持续下跌一月有余

　　2月23日以来，面粉终端市场逐步进入消费淡季，厂家订单减少；养殖行业不景气，面粉副产品麸皮走货也偏缓，且价格有下跌表现，厂家盈利状况不佳，参市积极性弱。小麦制粉需求疲软，同时陈粮持续投放，补充市场供应，部分认价的粮商及农户也随行出货，小麦市场呈现供强需弱态势，价格持续下跌至3月25日，累积下跌时长超过一个月。3月26日价格重心趋稳，个别厂家收购价格小幅涨跌调整。监测数据显示，截止到3月26日，国标二等小麦全国均价为2728.18元/吨，较2月23日均价下跌103.18元/吨，跌幅3.64%。

　　02

　　面粉及副产品走货慢，价格跌至近三年低位

　　对小麦价格产生负反馈

　　小麦价格持续走低，其加工产品面粉及副产品的行情也不理想。3月份以来，面粉及副产品的下游需求呈弱势，厂家订单少、走货慢，价格随之走低，面粉及副产品价格跌至近三年的低位。监测数据显示，3月26日全国面粉特精粉均价为3380元/吨，环比跌幅0.24%，同比下跌1.40%，较2022年同期均价下跌8.90%；全国混合麸皮均价为1450元/吨，环比跌幅0.96%，同比下跌31.34%，较2022年同期均价下跌41.03%。

　　面粉厂家由盈转亏。对于面粉厂家而言，原粮、面粉、副产品价格均呈下跌趋势，监测数据显示，春节前后面粉厂家短暂盈利，节后下游补货结束，厂家经营由盈转亏，3月份以来，面粉厂家平均亏损18.45元/吨，其中最大亏损幅度达30.66元/吨，最小亏损幅度为0.20元/吨。

　　03

　　面粉厂家盈利状况不佳，开工负荷降至低位

　　面粉厂家由盈利转向亏损，生产积极性降低，部分厂家间隔开机生产，部分厂家缩短生产时长，厂家整体开工负荷下降。监测数据显示，截止到3月21日面粉主产区中小企业周度平均开工负荷为34.29%，较上周下降3.07个百分点，较3月第一周下降4.44个百分点。

　　天气温度逐步回升，下游面粉市场消费处淡季，养殖行业未见明显起色，麸皮用量有限，且下游客户参市心态谨慎，以低库存滚动补库为主，受需求不佳牵制，短期厂家开工负荷维持低位的可能性较大，小麦加工需求力度不足。

　　04

　　4月中旬以前小麦市场行情或仍有下行空间

　　距离新小麦上市还有不足两个月的时间，且产地小麦长势好于去年同期，有增产预期，参市者对后市行情的看涨信心减弱，基层部分粮商及农户意向认价出货。

　　2023年产小麦进入销售后期，基层质优散粮余量逐步减少，但受新小麦丰收丰产预期影响，部分粮商及农户仍有出货意愿，另外陈粮持续投放，对市场供应形成一定补充，在下游消费跟进不足、面粉企业开工负荷维持低位、小麦加工需求受限的情况下，预计4月中旬以前小麦市场供强需弱态势难改，行情或仍有下行空间。

　　建议关注面粉及副产品的订单动态，下游持续低库存的情况下，阶段性集中采购或对行情有阶段提振作用。还需关注陈粮拍卖、新小麦长势、参市者信心变化情况，若价格驱动因素改变，行情或偏离预期。

　　现场可以获得分析师的演讲PPT和精美的礼品，发现2024确定性的产业机会。

关注同花顺财经（ths518），获取更多机会