金融衍生品策略日报：股市缩量观望，债市短端下行动力更强

2024-04-10 10:45:10 来源：中信期货

　　股指期货：缩量观望，继续持有。沪指窄幅收平，继续震荡消化，创业板指领涨，坚守中期基本面支撑方向。两市明显缩量，量能创下2月以来新低，市场情绪趋于谨慎。结构上呈现主题轮动，热点集中在锂电产业链，受固态电池上车和量产提振，且锂电排产改善。热门周期股进入补涨挖掘阶段，盘中板块轮动速度明显加快，黄金、石油龙头股出现回调。美国CPI公布在即，市场担心黄金涨势的持续性，资金止盈动力加强。除交易业绩外，热点影响的范围偏局部，操作上继续持有，不惧短期波动。

　　股指期权：市场情绪中性偏暖。昨日标的间分化较大，其中中证1000指数上涨1.28%,上证50ETF下跌0.53%。期权市场昨日成交额为34.27亿元，较昨日有小幅下滑。波动率延续窄幅震荡为主，值得关注的是MO下降1.47%，而科创50ETF期权上升0.47%，当前上述两个品种绝对值水平仍然较高，可建仓少量方向中性的空波动率策略。结合PCR系列指标来看，市场情绪仍然中性偏暖；另外在标的下跌调整的情况下，HO成交量PCR降低，结合下周五股指期权到期，推测或有末日轮博弈资金入场。延续昨日日报中的操作建议，建议续持牛市认沽价差组合。

　　国债期货：短端品种下行动力更强。昨日国债期货全线上涨。截至收盘，T、TF、TS、TL主力合约分别上涨0.12%、0.01%、0.08%、0.17%。日内看，T主力合约多头情绪较强，小幅高开后日内整体呈现单边上行趋势，全天看高开高走。现券市场方面情绪较好，各期限利率均有所下行，跨季后资金进一步宽松，叠加市场对调降存款利率仍存在较强预期，因此短端品种的下行更多。短端品种下行动力较强，或也将进一步打开长端利率的下行空间。后续需关注经济修复情况，如PMI和通胀数据回升的持续性。另外，人民币贬值压力或也将制约货币政策持续宽松，叠加政府债加速发行，可能也对债市形成一定扰动。因此，债市整体或仍需维持谨慎。建议适当关注基差做阔机会；适当关注曲线做陡。

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