铜：美元指数走强沪铜小幅回落

　　观点梳理：今日沪铜小幅震荡，主力合约收于76920元/吨，收跌0.23%。美国3月零售销售环比增长0.7%，强于预期，市场预计美联储降息推迟至11月之前，美元跳涨再创五个月新高，有色金属上方承压。铜精矿方面，国内TC报价继续下降，说明铜精矿市场持续处在偏紧张状态，且有所加剧，这也加深了对供给端的担心，二季度是集中检修季，或部分呢减轻铜精矿供应压力。精铜产量方面，4月电解铜预估产量96.5万吨，环比下降3.45%，同比下降0.5%，但3月产量相比预估值有所增加。截止4月5日全球铜显性库存较上周统计增仓3.5万吨至62.6万吨。需求方面，本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆开工率从71.67%升至71.96%，再生铜制杆从53.08%降至49.2%，铜价大涨，新订单增速再度放缓，企业对后续生产能否维持表示担忧，国网和出口订单维持基本走量。周末市场热议美英通过LME继续制裁俄罗斯金属事件，无论如何，俄罗斯金属作为LME的主要交割金属，其禁止俄罗斯金属(4月13日之后生产的)的注册，在当前铜上涨趋势下，无疑会增加铜的波动性。另外，从内外基本面来看，预期与现实背离再度加大，铜精矿处于紧张情绪中，但供给减弱并无明显的消息，但国内需求却持续低迷，加之美联储降息推迟、美股表现出的不稳定以及地缘态势影响，铜价已然处于过热情绪中，后市上涨空间受限。

　　铝：宏观情绪降温沪铝大幅回落

　　观点梳理：今日沪铝主力合约小幅震荡，收于20360元/吨，收跌0.27%。国内电解铝炼厂产能运行平稳，目前云南地区虽已复产部分产能，但铝锭增量有限，关注云南地区炼厂复产进度。上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下跌0.5%至64.0%，与去年同期相比下滑1.2个百分点。分板块来看，周内仅再生铝合金板块受清明节放假停产拖累，开工率小幅下行；板带企业开工率则有所回升。其余板块开工暂稳为主。清明节后受复工带动铝下游开工率预计有小幅回涨，加上政策利好不断，下游需求预期依然向好。随着铝价不断攀升，或对消费有一定影响，不过目前暂未出现明显的负反馈。目前铝基本面矛盾并不突出，云南地区电解铝炼厂继续缓慢复产，消费旺季叠加国内“以旧换新”等利好政策不断推进，消费端仍保持乐观预期，但铝价上涨至较高水平对需求表现有一定抑制，社库去化缓慢。美英禁止俄罗斯4月13日以后生产的铝在LME及CME注册仓单，对海外供应结构造成扰动，不过对国内影响实际有限。这一举措将使得更多俄罗斯产的铝流入中国市场，增加国内供应。铝价冲高回落，和此前数次交易限制俄铝的逻辑走势几乎如出一辙，多头顺势减仓获利了结，长上影线的走势意味着短期多头力量枯竭，短期铝价或将回落调整。

　　操作建议：多单离场观望

　　锡：美元指数压制锡价涨势暂停

　　观点梳理：沪锡今日小幅震荡，主力合约收于254680元/吨，收跌0.69%。美国3月零售销售环比增长0.7%，强于预期，市场预计美联储降息推迟至11月之前，美元跳涨再创五个月新高，有色金属上方承压。锡矿供应扰动风险仍在，缅甸佤邦锡矿复产时间不定，全球品位最高的锡矿山bisie产地刚果(金)武装叛乱升级，治安环境恶化加剧原料供应担忧。2023年Bisie矿山锡产量占比全球锡矿产量的4.5%，2024年锡产量指引预计为1.7-1.8万吨。目前虽然没有发现锡供应中断的情况，但持续不断的冲突对锡矿贸易的关键供应地区和路线构成了威胁，贸易运输可能会出现延误。在供应紧张、需求复苏的强预期下，市场做多热情持续上涨，LME锡投资净多头刷新近2年新高，多头持仓为近6年新高。不过近期宏观氛围偏弱或将显著限制锡价上行空间，美销售数据强劲进一步打击降息预期，叠加全球多地地缘冲突背景，市场风险偏好显著收敛，美元指数升至106高位，预计短期价格涨幅有限。

　　焦煤：现货交投情绪回暖，盘面偏强运行

　　观点梳理：4月17日，焦煤盘面增仓上行，主力合约收于1787元/吨，收涨2.35%，持仓增加2696手。4月17日，现货方面，部分区域价格有所上调。晨间蒙古国进口炼焦煤市场偏强运行，进口蒙煤市场对后市煤价恢复有一定信心，但部分企业仍存观望态度。基本面方面，上周钢联统计全国110家洗煤厂样本，开工率66.9331%较上期降1.24%；日均产量55.268万吨降1.21万吨；原煤库存265.32万吨降7.5万吨；因洗煤厂精煤库存累库较为明显，开工率出现下滑。矿山企业的炼焦煤库存为308.27万吨累库28.37万吨。独立焦企与钢企依旧维持低库存策略。今日，盘面表现强势，随着焦炭首轮提涨的落地，炼焦煤出货好转，市场情绪较为乐观，短期维持震荡偏强观点。

　　焦炭：焦炭首轮提涨全面落地，盘面强势拉升

　　观点梳理：4月17日，焦炭盘面增仓上行。主力合约收于2288元/吨，收涨2.37%，持仓增1980手。现货方面，焦炭首轮提涨全面落地，贸易集港量略有回升，港口库存窄幅波动。宏观层面，据百年建筑调研，截至4月16日，样本建筑工地资金到位率为61.77%，周环比增加0.91个百分点。其中，非房建项目资金到位率为64.5%，周环比增加0.96个百分点；房建项目资金到位率为45.69%，周环比增加0.67个百分点。基本面方面，上周，全样本独立焦化企业的产能利用率为63.87%，较前期64.63%，下滑了0.76%。受焦炭价格低迷，行业持续亏损，焦企开工率继续下滑。目前，全样本独立焦化企业的冶金焦日均产量在58.88万吨，较前期59.3万吨，减少了0.42万吨。钢铁企业，焦炭产量有所回升。铁水产量增加带动焦炭消费量企稳。上周，独立焦企继续焦炭去库，港口累库。下游钢厂库存有所回升，出现补库动作。目前看，下游库存处于低位，面临需求回暖后带动补库意愿提高，从而对价格有上行驱动，短期维持震荡偏强观点。

关注同花顺财经（ths518），获取更多机会