【导语】受多重因素交织，一季度液氩价格呈现 “涨-跌-涨”走势，整体水平高于去年同期。据数据监测，一季度全国液氩均价为1198.25元/吨，同比涨41.47%。二季度受供需基本面波动影响，阶段时间内涨跌起伏，难有较大突破。

　　2024年开年之际，液氩价格承接去年12月涨势持续向上，随后受春节氛围影响，各地厂商降价排库，阶段时间内液氩价格直线下行；元宵节过后，下游复工复产积极性提升，需求持续放量，价格低位反弹至1170元/吨，随后受需求欠佳影响，价格偏弱震荡。

　　一季度液氩价格走势于去年同期形成反差

　　1月初，需求面延续向好态势，液氩价格在去年12月份涨势的基础上再上新台阶，至1月13日液氩价格涨至1391.11元/吨高点。随后，受春节氛围影响，河北、山东、安徽、以及华南地区厂商提前排库减压，价格率先下滑；1月下旬，全国多地厂商陆续降价出货，液氩价格窄幅下行。2月份，春节氛围浓郁，华北局部、华东、华中、华南地区，厂商纷纷降价出售以减轻库存压力，液氩价格可谓直线下滑。至2月17日，多地液氩价格降至低点，其中冀北高低振幅在61.63%，安徽61.67%，江苏46.77%，河南43.4%，广东50.7%等。值得一提的是，西北、西南等光伏需求地表现尚可，液氩价格呈现涨势。其中甘肃高点达1900元/吨，内蒙古至1750元/吨，四川涨至2150元/吨。元宵节过后，下游企业复产积极推进，但需求释放较为缓慢，液氩价格反弹幅度有限，至3月19日液氩价格涨至1170元/吨，随后市场氛围表现差异化，西北、西南地区光伏用氩需求下滑，对液氩涨势形成拖累。与23年一季度相比较，24年1-2月份价格虽呈下滑走势，与去年走势相悖，但多数时间段内价格基数高于去年水平，也因此支撑一季度液氩价格同比赶超。

　　空分开工负荷先抑后扬 液氩供应先降后增

　　2024年一季度空分装置开工负荷率呈现先抑后扬走势。据数据监测，一季度中国空分开工负荷率平均在64.17%，较去年同期下滑0.92个百分点。1月份受氧氮行情偏弱影响，全国多地全液化装置陆续停车，叠加下游配套行业空分减产，月内空分开工负荷率呈下行态势，至月底空分开工负荷率降至64.16%，较月初降1.9个百分点，液氩产量环比降0.8%左右，供应收缩，支撑液氩价格高位运行。2月份传统春节氛围日渐浓厚，下游相关配套空分继续减产，空分开工负荷率降至60.02%低点。2月下旬，下游企业积极复工复产，至月底空分开工负荷提升至62.73%，液氩产量增加的同时需求也在不断释放，支撑液氩价格低位反弹。3月份空分开工负荷率震荡小涨，至月底提升至67.23%，市场货源表现充足，然需求跟进不足，价格涨势受限。

　　下游行业用氩需求略有不同

　　一季度液氩需求表现差异化。具体来看，不锈钢方面，一季度不锈钢产量先降后增，用氩需求亦先降后增。2月份受春节长假影响，部分企业降荷生产，不锈钢产量降至193.61万吨，用氩需求缩量明显，一定程度上导致液氩价格偏弱下滑；3月份不锈钢产量增加至242.39万吨，用氩需求表现增量，支撑价格低位反弹。光伏方面，一季度硅片产量持续增加，一定程度上对液氩需求起到支撑作用，从而拉动液氩价格高位运行。2月份恰逢春节，其他下游行业表现一般，用氩需求缩量明显，因此价格表现下滑。3月份硅片产量接近70GW,对液氩价格走势形成托举，至月下旬，硅片下游需求欠佳，导致硅片企业出现累库，硅片价格跌至1.7元/片附近，光伏开工负荷下滑，对液氩支撑减弱，价格偏弱震荡。另外加工制造业方面，海外订单不及预期，气站用量一般，下游企业开工负荷不高，多维持刚需采购，对液氩市场难存支撑。综合来看，一季度液氩供需基本面呈先降后增局面，而需求对市场变化影响更大，春节前夕，随着需求逐渐下滑，液氩价格支撑不足，进而表现下行；元宵节后，需求持续放量，市场参与者积极性提升，液氩价格低位反弹。

　　展望后市，二季度市场供需基本面波动表现差异。供应方面，4月中旬以后，多地空分装置陆续检修，企业开停工交错，阶段时间内供应端对部分地区液氩价格形成支撑；需求方面，不锈钢产量或呈现小幅增加态势，对液氩需求保持增量。光伏行业存在一定变数，二季度新增拉棒项目较少，重点关注氩回收装置运行情况以及电池组件需求变化。目前硅片价格降至低位，或刺激下游装机需求，随着硅片库存消化加快，光伏企业用氩需求或有增量；加工制造业多维持刚性需求，变化不大。综上所述，供需错配支撑下，液氩价格在降至相对低位后或出现反弹，但空间有限。

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