行情表现

日内消息

　　1、光大期货：盘面增仓上行，菜油主力领涨

　　周二，菜油主力合约2409低开高走，一度上涨逼近5%，同时持仓量较上一交易日上行超15%。从市场情况来看，当前欧洲菜籽正处于结荚关键阶段，最近欧洲出现雨雪天气、降温明显，市场担忧欧洲菜籽或遭受严重冻害，减产预期或推动盘面上行。另一方面，前期油脂盘面下行明显，叠加临近五一，节前备货需求上行。此外，有消息称，乌克兰部分菜油仓库遭遇导弹袭击，供给端或边际收缩，基本面边际好转或助力盘面走高。综合来看，天气驱动叠加基本面出现边际利好，预计菜油短期偏强运行。但需要注意的是，据国家粮油信息中心相关数据显示，我国今年菜籽、菜油库存高企，且二季度菜油进口到港量月均45万吨，基本面整体格局偏宽松，盘面上方空间或有限。另外，距欧洲菜籽收割仍有近两月，关注冻害对菜籽产量的实际影响，若实际产量超预期上行，需警惕市场情绪转向对盘面造成的冲击。

　　2、方正中期：菜油价格拉涨 中长期看好09合约菜粕和菜油

　　洲际交易所(ICE)菜籽期货大幅上涨，带动国内菜系商品特别是菜油价格拉涨。据悉，欧洲菜籽主产区出现“倒春寒”，菜籽近一半的面积受灾，德国某知名期刊近期对欧盟菜籽仅下调50万吨至1830万吨，具体受灾情况和减产量尚未得知。我国主要从加拿大进口菜籽，从加拿大和俄罗斯进口菜油。如果欧盟菜籽减产，那么欧盟可能会增加从加拿大进口的菜籽，一定程度上与我国进口菜籽形成竞争，势必增加我国的菜籽进口成本。欧洲菜籽减产也会带动包括俄罗斯在内的菜油出口报价上涨。由于压榨利润较好，11月以来至今年二季度，我国菜籽买船相对较为积极，巴西大豆在我国的榨利也较好，二季度菜籽及大豆进口到港量不低，国内菜籽及菜油库存较为充足，利空可能更多反应在现货和基差层面，中长期还是相对看好09合约菜粕和菜油。短期主要是情绪层面影响，国内供应相对充足。目前来看，欧洲“倒春寒”从情绪上已经对国内菜系商品形成利多，具体影响还需要继续跟踪欧洲菜籽具体受灾情况，暂不建议追多操作。

品种基本面

　　据同花顺（300033）iFinD数据显示：

　　4月23日全国进口四级菜油均价现货价格报价8433.75元/吨，相较于期货主力价格（8387.00元/吨）升水46.75元/吨。

机构观点

　　国投安信期货：国内菜油豆油走势表现好于棕榈油，跟棕榈油价差进一步拉开

　　隔夜美豆市场跟随谷物市场走强。国内菜油豆油走势表现好于棕榈油，跟棕榈油价差进一步拉开。菜系方面北美和欧洲均有天气驱动题材，预计二季度跟其他油种的价差有修复机会。棕榈油二季度进入季节性增长期，需要时间去观测下东南亚棕榈油增产期的表现，棕榈油容易影响整体植物油的价格，油脂一季度涨势过快，或会转为宽幅震荡去等待观测东南亚棕榈油的产量表现。美豆的价格接近盈亏平衡点附近了，二季度CBOT大豆预计有底部支撑，要注意阶段性单边估值的修复逻辑和中期的天气驱动逻辑。二季度豆类逐步进入种植生长期，天气的不确定性影响下，预计盘面会受到提振。预计外盘大豆驱动力对粕的带动更大，阶段性表现会好于油。不过大趋势上在棕榈油树龄老化问题难以改变和生物柴油提振需求的背景下，油脂单边仍维持逢低多配的思路。

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