菜油大涨，后期如何应对

2024-04-23 17:18:55 来源：正信期货

　　上周我们做了专题《油脂：盛衰岂无凭》探讨油脂板块，提出了油脂间做多豆棕和菜棕价差的套利和棕榈油上单边偏空思路对待的策略。

　　昨天晚上开始，菜油盘面开始异动，大量多头资金涌入，盘面大幅上涨，带动豆油和棕榈油盘面上涨。

　　消息面来看：

　　据国家粮油信息中心，4月22日，洲际交易所(ICE)的加拿大油菜籽期价收盘上涨，其中基准期约收高2.86%，创下自去年11月以来的最大单日涨幅，因为欧洲出现雨雪天气，并伴有较大范围降温，菜籽正处于结荚关键期，市场担忧欧洲菜籽减产。

　　菜油价格大幅上涨，上涨原因：一是欧洲菜籽产区可能受到不可逆冻害，市场担忧未来欧洲菜籽减产。二是有消息显示，近日丰益国际公司位于乌克兰的菜油仓库被导弹击中起火。菜油大涨，主要源自于天气题材炒作，对新季欧洲地区菜籽产量的担忧，也有地缘因素掺杂其中。

　　从当前的现货端供需来看：

　　今年以来国内菜籽、菜油库存始终处于高位，船期监测显示，4-6月我国进口菜籽月均到港45万吨左右，菜籽供应宽松，预计二季度华东、华南地区菜油库存将维持在35万吨以上的较高水平。4月份以来我国进口大豆集中到港，豆油已经进入累库阶段，未来国内植物油供给充裕。欧洲菜籽距离收获还有近2个月，冻害对菜籽影响仍有待观察。

　　因此：目前油脂市场主要是交易预期，强预期弱现实，若后续欧洲产区天气得到改善，未来国内菜油价格涨势将受到抑制。

　　接下来的油脂盘面，我们该如何应对呢？

　　1、近期事件驱动的方向和现货端价格的走势特征都在强化菜棕价差逻辑，把当前的菜棕价差曲线当作K线图，前期套利组合继续持有，新单耐心等待回调企稳试多的时机！

　　2、至于棕榈油，在当前菜油强势预期带动下，暂时观望，一旦菜油盘面的多头资金情绪上开始降温，出现明显的减仓回落行情，棕榈油可以作为试空选项。

　　与之类似的，还有我们一直在说的玻璃。在纯碱强势带动下，玻璃也被动跟涨，而其自身高开工率和300元左右的生产利润，要消化当前累积的高库存需要时间。在今天纯碱出现明显减仓回调的情况下，玻璃可以尝试轻仓试空，前高上方作为止损参考。

　　最后说一点我自己的交易心得。

　　最近行情反复，操作难度大，应对上：适当降低交易频次，轻仓宽止损。

　　最近市场总体节奏：当前很多工业品，尤其是有色类，都是在一波多头行情后，出现快速且大幅度的出现回落行情，要想做这种形态的利润，必须是在盘面刚一出现衰退的迹象的时候就去快速跟进，真等到连续两三根大阴线下来，再想去跟空，往往也赶不上趟，容易当炮灰，这个时候多空分歧加剧，胜负难分，还不如耐心观察，适当降低一下交易频次。

　　轻仓宽止损的好处是显而易见了。承担相同止损金额的情况下，仓位降低，意味着我们可以设置更宽的止损幅度，更宽的止损幅度，意味着我们的持仓能够承担更大的反向波动，也意味着我们在具体的入场时机选择上，可以不用那么精确。换句话说，就是轻仓宽止损，可以提高我们入场择时的容错度，可以加强我们持仓的抗干扰能力。

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