随着潮粮加工期的结束以及季节性电厂检修季的到来，部分企业停产或者减产计划增多。行业开工负荷开始高位回落，行业供给压力逐步缓和。下游需求疲软低迷，五一备货需求放量不明显，下游维持刚需采购为主，多数市场人士信心明显不足。

　　自进入3月份以来，国内玉米淀粉现货市场价格延续偏弱走势，主要企业为刺激下游接货积极性连续下调价格，市场竞价销售有所增多。据数据监测，截至4月22日，山东地区玉米淀粉现货市场价格以跌破3000元/吨的整数关口位置。市场整体购销气氛欠佳，谨慎观望气氛浓厚。五一备货需求放量不明显，下游维持刚需采购为主，多数市场人士信心明显不足。

　　行业开工负荷高位回落，供应压力逐步缓和。

　　据监测数据显示，2024年第15周国内玉米淀粉行业开工负荷为68.74%，环比下降2.19个百分点。随着潮粮加工期的结束以及季节性电厂检修季的到来，部分企业停产或者减产计划增多。在经历连续8周的开工负荷回升之后，行业开工负荷开始高位回落，行业供给压力逐步缓和。

　　具体分区域分析来看：本周行业停产或者减产的企业主要集中在黑龙江与河北地区。主要原因在于季节性电厂检修，自去年新粮上市以来，主要企业开工负荷维持高位运行，甚至春节期间也维持正常生产，设备长时间运行之后，停产或者减产检修一方面缓解行业供给压力，另一方面对于设备进行维护保养。据数据监测，目前山东、黑龙江及河北三大主产区行业开工率仍高位运行，远高于去年同期水平，这三大产区产量约占目前整个玉米淀粉产量80%，目前河北与黑龙江停产检修工作已开启，预计后期山东地区在目前亏损压力不断加重的背景下，停产或者减产的企业或将逐步增多。

　　主副产品同步下行，行业加工利润下探至盈亏平衡线之下运行。

　　据监测数据显示，截至4月18日，山东地区玉米淀粉企业加工利润理论值-24.31元/吨，环比上周盈利下降35.76元/吨。玉米淀粉行业加工利润持续下滑，行业加工利润已下探至盈亏平衡线之下，行业亏损压力逐步显现。由于主副产品持续弱势下行至低位运行，多数企业运营压力不断增加，导致行业加工利润受损。虽然原料玉米价格出现小幅下滑，但主副产品市场价格降幅远大于原料端。随着供给充裕且价格低廉的新季玉米红利期的趋于尾声，玉米淀粉行业盈利期或将告一段落。

　　具体分区域分析来看：目前东北地区多数企业加工利润已回落至盈亏平衡线之下运行，其中黑龙江地区亏损压力不断增加，主要原因在于东北地区原料玉米成本压力要明显高于华北地区，由于东北地区收购主体多且分布集中，粮源主要集中在贸易环节，贸易建库成本普通偏高，贸易商低价惜售，对东北地区玉米价格形成支撑，目前东北地区深加工玉米收购价格基本与华北地区收购价格一致，两者价差低位运行。受此影响导致东北地区深加工企业亏损明显要高于华北地区。

　　下游需求端放量不足，对于价格形成利空压制。

　　造纸行业作为玉米淀粉第二大的消费行业，进入3月份中旬之后整体消费量不足，明显弱于春节前的水平。生产企业因订单不足及效益不佳导致负荷处于低位运行，部分中小型企业仍处于停产状态，对于原材料的消耗速度偏慢，对玉米淀粉的需求量产生抑制的作用。同时由于造纸行业的疲软低迷对于部分变性淀粉、胶粉及粘结剂行业产生拖累。据监测数据显示，截至4月18日，2024年第15周瓦楞纸开工负荷率为59.95%，环比上周下滑0.50个百分点，产量环比减少0.84%；箱板纸开工负荷率为59.52%，环比上周下滑0.86个百分点，产量环比下滑1.42%，其中河南、福建等地区开工负荷率下滑相对明显。由于下游端的放量不足，对于玉米淀粉价格形成利空的压制。

　　行业供给压力缓和叠加行业亏损压力显现，玉米淀粉市场价格或近弱远强。

　　认为，随着近期行业供给压力的高位回落及行业亏损压力的逐步显现，主要企业挺价销售意向逐步增强，低端价格继续向下的空间受限制。由于目前下游终端需求恢复进度不及预期，五一需求尚未明显启动，需求端支撑动力不足。预计短期玉米淀粉现货市场价格整体或维持偏弱的走势运行，价格上涨动力明显不足，但低端价格继续下行空间有限。随着行业供给压力缓和叠加行业亏损压力显现，玉米淀粉市场价格或近弱远强。

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