短期受宏观影响较大

2024-04-25 08:03:46 来源：宏源期货

　　04/24

　　短期受宏观影响较大

　　镍与不锈钢

　　电解镍

　　策略：

　　逢高沽空

　　135000-150000

　　逻辑：

　　供给端，印尼RKAB签批尚未落地，但落地可预期，镍矿价格持平，菲律宾雨季进入尾声，上周到港量增加，港口库存减少；国内铁厂亏损幅度收窄，国内铁厂排产减少，印尼铁厂排产增加，镍铁去库；国内精炼镍开工率上升，产量增加，进口亏损扩大。需求端，三元材料排产增加，前驱体排产增加；不锈钢厂排产减少；合金电镀需求稳定。库存端，上周纯镍社会库存减少，保税区库存减少。成本端，外采原料制备电积镍成本区间波动，一体化生产存一定利润空间。

　　综上，近期镍受宏观影响较大，难以走出独立行情，预计镍价区间震荡。

　　风险提示：

　　美联储加息预期变化、需求改善超预期、印尼RKAB签批延误。

　　不锈钢

　　策略：

　　观望

　　13500-14700

　　逻辑：

　　基本面来看，不锈钢厂排产减少；不锈钢终端需求

　　较弱。成本端有所抬升，镍生铁价格上涨，高碳铬铁价格持平。库存方面，总库存去库，300系库存去库。综上，不锈钢成本端有所抬升，库存压力仍大，需求较弱，预计短期不锈钢高位震荡。

　　风险提示：

　　下游需求超预期。