市场人士：股指期货后市值得期待

　　昨日，股指期货震荡上行，沪深300股指期货(IF)主力合约涨0.43%，上证50股指期货(IH)主力合约涨0.35%，中证500股指期货(IC)主力合约涨1.20%，中证1000股指期货(IM)主力合约涨2.34%。国债期货则出现回调，2年期国债期货(TS)主力合约跌0.07%，5年期国债期货(TF)主力合约跌0.17%，10年期国债期货(T)主力合约跌0.36%，30年期国债期货(TL)主力合约跌1.17%。

　　谈及近日市场热议的高股息资产回调，弘业期货（001236）股指研究员平帅表示，在当前收益率持续下行的环境中，高股息资产以其高额分红优势吸引了投资者目光，同时也与监管政策导向不谋而合，多因素影响下，高股息资产持续走高。随着投资者大量涌入，其性价比必然有所降低，且近期面临经营业绩报告发布的时间节点，部分行业能否继续保持高额利润存疑。

　　华泰期货股指研究员汪雅航告诉记者，在存量资金市场下，维持板块轮动效应，需要高低切换来释放情绪，处在高位的高股息风格出现盈利兑现，尤其是年内持续领涨的煤炭、石油石化行业，但这并不意味着高股息资产行情结束。从新“国九条”等政策来看，高股息资产红利将是长期主线，经历板块间、板块内部的换手后，还会继续上行。

　　除此之外，记者了解到，本周市场已进入“节前模式”，成交量下行，资金未形成合力，一些资金从稳妥角度出发抛售获利资产，也引起市场小幅震荡。

　　看向债市，周三国债期货全线下跌，其中30年国债期货主力合约跌1.17%，为年内第二大单日跌幅。“本身国债长时间上涨已使其处于价格高位，获利盘较多。”平帅说，昨日央行释放出信号，随着超长期国债发售，长期国债收益率将会上升，于是昨日国债期货早盘低开，且30年期国债下调最为显著。资金从国债市场涌入股票市场，成为昨日股市上涨的因素之一。另外，昨日美国4月PMI数据不及预期，北向资金大幅流入等因素也助力了国内股市盘面回暖。

　　汪雅航认为，“股债跷跷板”效应确实存在于一定条件下，与宏观经济状况、市场流动性有较大关联。昨日国债市场走弱，为股市释放流动性，带动权益市场上行。

　　最后看向港股市场，近日港股不断走强，昨日港股延续强势，恒指收涨2.21%，恒生科技指数收涨3.61%。东证期货宏观策略高级分析师王培丞解释到，首先，4月19日证监会发布5项资本市场对港合作措施，此举体现出政策端巩固和支持香港金融中心地位，近期内资加仓港股趋势进一步扩大，截至4月23日，南向资金4月累计净流入693亿港元，为历史同期最高。其次，受中东地缘冲突扩大以及美联储降息预期不断修正等因素影响，近期全球风险资产承压，亚洲方面，日韩印越等国股指出现明显回调，在此过程中，A股和港股却呈现出一定程度“脱敏”，总体走势平稳，国际资本的仓位再平衡对港股也形成一定支撑。最后，一季度国内经济修复超预期也有利于稳定权益投资者的信心。从内外盘对比来看，本周A股缩量震荡或受到资金持币过节的影响，并不意味着A股将出现明显回调。

　　谈及后市，受访人士普遍持乐观态度。王培丞认为，目前上市公司一季报披露样本数量依然偏小，另一方面虽然煤炭建材等行业短期业绩压力明显，但随着二季度财政支出放量，这些行业上修空间依然值得期待。二季度有望进入名义GDP修复斜率最快的阶段，建议以多头思路对待权益资产。

　　汪雅航表示，新“国九条”为股市长牛奠定了坚实基础，看好后市行情。但新政策仍需一定时间落地，短期也需消化外部流动性和地缘政治带来的预期变动，在国内大资金托底的情况下，市场出现恐慌性下跌的概率较低，可适当把握当前机会吸收低位筹码。

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