2024年以来，热轧板卷行情较往年对比呈现偏低迷情况，市价呈现震荡下探的趋势，至四月份有一定反弹迹象，此情况主要是与市场的供需基本面情况有关。

　　2024年热轧板卷市价呈现出先稳后跌再回涨的趋势。一月份市价基本延续去年年尾的情况，市价下滑幅度并不明显；二月份则由于春节假期所在，市场商户大面积退市，导致市场休市时间偏多，情绪面影响下市价跌幅有限；三月开始，市价呈现出明显下移；四月以来，热轧板卷市价有筑底完成之意，市价不仅出现止跌情况，且有一定上涨预期（见图1）。截至4月22日，热轧板卷全国均价3840元/吨，较3月底上涨3.20%，同比去年下跌7.80%。从热轧板卷市价走势的驱动因素来看，供需情况的变化起到了决定性的作用。

　　供需错配下平衡差向上调整，热轧板卷市价上行乏力

　　为研判市场供需关系，反映出市场真实供需和合理预期间的偏差，采用库存、供应量、进出口量、需求量等数据，编制得到市场供需平衡表，并进一步制作更清晰直观的供需及库存走势图（见图2），其中总供应为期初库存、产量、进口量之和，总需求为下游需求量、出口量之和，期末库存为总供应量、总需求量之差。

　　从走势图来看，2023年前三个季度供需关系无明显变化，基本呈现出平稳的走势，从2023年四季度开始，即国庆假期归来后，供需差走势发生了较为明显的改变，期末库存不断走阔，供需矛盾加剧，对热轧板卷价格压力增加，价格更易下跌。图2可以看到去年四季度供应端不断增加，主要原因在于钢厂虽处于亏损局面，但亏损尚在可接受范围内，因此检修情况较少，呈现高产局面。2024年三月，供需差有一定收窄，期末库存的涨势收缓，市场供需矛盾略有缓解，热轧板卷价格压力有一定减弱。三月供需差收窄的原因更主要是来自于总需求的增加，内贸表现趋稳的情况下，热轧板卷出口有一定增加情况，且相关产品如镀锌板卷的出口也呈现出转强的迹象，国内加工厂由此对于上游热轧板卷的需求亦有增加，共同带动总需求的上行，预计四月份亦延续此情况。

　　展望后市，基于供需情况来看，预计热轧板卷价格上涨仍存较大压力

　　仅从四月份来看，国内部分钢厂进入检修模式，估算检修损失量大约在158万吨，部分钢厂四月份市场发货打折在三折或四折，供应端有一定减少，叠加需求未出现明显下滑情况，预计四月热轧板卷市价重心环比呈现上移。

　　从供应端看，根据对国内热轧轧线的监测，2024年预计有6条轧线投产。从时间来看分别是1月一条，4月两条，6月一条，7月一条，年底一条。从地区来看分别是华北地区3条，华东地区2条，西南地区1条。目前华东地区及西南地区各有一条已完成投产，但市场资源暂未开始大批量流通，预计五月份之后逐步实现流通；另有华北一条预计年底投产，资源流通时间基本可以排除2024年。6条轧线产能预计共计2850万吨，未来产量将在产能增加的带动下呈现增加局面，对于后市的供应压力尤其是下半年来说不可谓不大。

　　从需求端来看，预计2024年需求面依然处于温和状态。从建筑终端来看，根据国务院《重点省份分类加强政府投资项目管理办法（试行）》文件，要求12个省市除基本民生工程外，2024年不得出现新开工项目。从机械终端来看，以挖掘机为代表的产品在2024年1-3月销售数据显示同比下降13.1%，预计2024年销售数据或呈现整体不及往年的情况。从汽车终端来看，2024年1-3月商用车产销同比分别增长5.1%和10.1%，预计在新能源汽车不断发展及国家各类政策支持下，2024年汽车产销将继续呈现增长态势。

　　综合以上观点，预计2024年后市热轧板卷依旧处于供需差为正的局面，价格上涨压力较大，未来价格走势或呈现先涨后跌的局面。

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