双焦震荡上行
双焦震荡上行
一、 行情回顾
本月双焦在4月初行情下跌后,呈现触底快速反弹行情,焦煤2409合约从月初最低价1488上涨至1806元/吨,焦炭2409合约从2005.5上涨至2355元/吨,月初第八轮降价落地后,焦企亏损严重,随着陕西、内蒙安全大检查,而钢材市场有所好转,高炉复产增加,铁水产量上升,钢厂对焦炭需求增加,导致焦企开启提涨模式,对焦煤也形成利好支撑,截至月底焦炭已连续提涨三轮落地,第四轮提涨已开启,短期来看,双焦仍将偏强运行。
图1 焦煤焦炭行情走势
二、 焦炭供需分析
2.1 焦炭需求
根据钢联数据,本周螺纹钢高炉利润平均亏损-179元/吨,前值-147元/吨,本周铁水产量230.67万吨,前值228.72,环比增长1.95%,铁水产量继续增长。随着焦炭第四轮提涨已开启,市场情绪不断回暖,后续焦炭可能偏强运行。
图 2 铁水产量
数据来源:钢联
2.2 焦炭供给
根据钢联数据,截至4.26日焦炭周度产量106.67万吨,前值106.3万吨,其中247家钢厂焦炭日均产量46.84万吨,与前值持平,独立焦化企业焦炭日均产量59.83万吨,环比增加0.62%,产量依旧维持在低位,整体开工率依旧保持较低位,需求端的改善,供给端小幅增长。
图 3焦炭产量
数据来源:钢联
2.3 焦炭库存
根据钢联数据,截至4.26日焦炭周度库存859.12万吨,上周906.44万吨,库存大幅下滑,整体库存进一步下降,主要是铁水产量稳中有增的情况下,需求端有所改善,焦炭供给依旧偏弱的情况下,去库存将持续。
图 4焦炭库存
数据来源:钢联
三、 焦煤供需分析
3.1 焦煤供给
数据来源:钢联
根据钢联数据,截至4.26日精煤周度产量56.466万吨,上周56.958万吨,环比下降0.86%。本周开工率67.14%,上周67.91%,环比下降1.13%%,产量保持稳定,进口方面第一季度累计进口炼焦煤2689万吨,其中蒙煤占比50.80%,俄罗斯占比24.77%,四月进口增量主要主要体现蒙煤、俄煤,随着市场行情反弹超预期,港口俄罗斯煤交易氛围较为浓厚,进口贸易商到港量明显增加,短期来看,焦煤供应端相对稳定。
3.2 焦煤库存
根据钢联数据,截至4.26炼焦煤周度库存2106.97万吨,前值2013.96万吨,本周库存小幅增加,其中247家钢厂炼焦煤库存环比上周增加22.55万吨,环比增加3.18%,独立焦化企业炼焦煤库存环比上周增加78.63万吨,环比增加9.64%,精煤库存本周下降最多,精煤库存前值311.38万吨,本周285.26万吨,环比减少8.39%,在整个4月份,焦煤呈现持续去库存状态,部分原料库存较低,但是近期库存小幅增加,后续关注库存是否持续累库。
图5炼焦煤库存
数据来源:钢联
四、 行情展望
节前铁水产量保持回升态势,焦炭库存处在低位,需求端对焦炭有所提振,焦炭第四轮提涨已开启,但由于原料煤价格涨幅过大,焦企利润虽有修复但仍有亏损,开工难有明显提升。在需求端暂无重大改善预期的情况下,后期市场在上涨过后可能理性回归,市场逐渐企稳后或有小幅让利可能,行情有可能上涨过后偏震荡运行。操作方面,持仓多单关注前高压力区间,若无法有效突破,择机止盈离场,暂时切勿追涨。
相关股票合约如下,请多加关注行情变化,控制好持仓!
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作者:张国军(投资咨询号:Z0019540)
审核:王 莹(投资咨询号:Z0017889)
报告制作日期:2024-05-05
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