合成橡胶节后或随原油回落 供需仍待好转
【合成橡胶】
上一交易日,合成橡胶主力收跌1.64%,山东主流价格下调至13300元/吨,基差走扩。节前盘面暂时企稳,虽然厂内库存仍然偏高,供需仍待好转,但原料端强势,顺丁橡胶开工亏损进一步扩大,成本端支撑开始凸显,节中基本面变化有限,原油价格有所下跌,后市在供应端回落下盘面或企稳,建议等待驱动,整体偏多对待。
原料端,丁二烯回落至11600元/吨,节后或随着原油回落仍有一定回调空间;供应端,中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率54.45%,环比走低,负利润下供应端负反馈或开启;需求端,轮胎开工我们预计二季度或延续高位运行为主,且半钢胎强于全钢胎的结构预计将延续,但整体成品库存压力较往年小;库存端,厂家库存高位环比持稳,同比处于偏高水平,贸易商库存环比持稳,同比处于最低水平。
总结:建议偏多对待。
【天然橡胶】
上一交易日,天胶主力合约平收,上海现货价格持稳至13450元/吨,基差持稳。节前盘面震荡偏弱运行,随着云南干旱预期暂时消退,前期利多因素基本已经兑现完毕,5月RU或仍偏弱,但NR或在库存去化下或表现相较强于RU,非标价差或也延续收窄,5月适当回调至偏低区间后建议积极偏多对待。
供应端来看,云南干旱基本缓解,海南逐渐开割;泰国宋干节后陆续开割,今年浓乳基本面虽有小幅修复,但整体不强,分流情况预计一般,交割品全乳胶数量或不会太低。需求端,轮胎开工我们预计二季度或延续高位运行为主,且半钢胎强于全钢胎的结构预计将延续,但整体成品库存压力较往年小;库存端,目前天然橡胶社会库存同比处于低位,且深色胶去化较为流畅,后市继续关注内外价差、加工利润等主要因素。
总结:建议关注RU-NR价差收窄以及NR逢低做多机会。
(责任编辑:曹言言 HA008)
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