【银河期货首席策略分析师】棉花短期反弹,长期仍存压力
棉花短期反弹,长期仍存压力。巴西维持高产预期新棉采摘即将启动。据巴西有关行业协会统计,巴西2024年度新棉目前已陆续进入吐絮期,采摘工作即将于五月底启动,预计六月采摘范围将扩大。产量预期维持在350万吨,同比增加7.7%;预售进度在62%,环比上月仅增加1个百分点。2024年4月,巴西出口棉花24.2万吨,同比增幅296%。从累计情况来看,本年度(2023.8-2024.4)累计出口棉花接近212.4万吨,同比增加69.1%,累计创收40.7亿美元。新棉播种与销售:24年度新棉播种采摘工作即将启动;预售进度达62%,环比上月仅增加1个百分点。23年度棉花销售进度在93%。该协会预测2024年度巴西棉花种植面积高达194万公顷(2903万亩),未见明显调整,同比增加15.5%;单产预期维持在120.6公斤/亩,同比减少6.7%;总产预期调维持350万吨,同比增长7.7%。消费情况:据巴西相关行业协会最新预测数据显示,2023/24年度巴西消费预期在72.0万吨。环比调减1万吨,截至4月累计消费占预期消费总量的75%,较近五年平均水平持平。
据预测,本年度巴西出口总量有望达到250万吨,较上月预期上调10万吨。美国农业部(USDA)每周出口销售报告显示,美国当前市场年度棉花出口销售净增20.30万包,出口装船20.41万包。主要目的地为中国大陆。近期新疆天气温度偏高,国内棉苗长势较好,商业库存持续下滑,但皮棉销售进度仍慢于去年,下游棉纱延续淡季行情,纺纱利润尚未好转,多数纺织企业为维持生产对皮棉原料采购继续随用随买。
农业农村部发布供需形势分析月报称,国内市场,皮棉销售进度偏慢,待售新棉总量偏高,棉花进口明显增加,国内供给总体充足。纺织企业新增订单不足,内外需市场未见明显好转,预计近期国内棉花价格弱势震荡。
国际市场,棉花产大于需,供给整体宽松,全球经济缓慢复苏,但经济增长仍低于疫情前水平,棉花消费需求疲软,预计短期国际棉价偏弱震荡。郑州棉花期货受美棉反弹影响近期持续反弹,短期估计维持弱势反弹的可能性较大,但长期基本面上压力仍然存在。
策略
操作上下探回调时逢低短多。
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