【沥青半年报】沥青需求受限 价格向上弹性弱
摘要:从成本端来看,三季度原油供需结构预计偏紧,四季度供需面边际弱化,对应三季度油价相对偏强,四季度转弱,整体预计呈现前高后低走势,SC原油波动区间预计在550-670元/桶,Brent原油波动区间在75-90美元。
从沥青的供需面来看,虽然今年上半年稀释沥青进口下降,但燃料油进口增长对原料端形成补充,下半年稀释沥青进口仍面临不稳定因素,但预计不会对沥青供给造成影响。上半年低利润、低需求持续抑制沥青炼厂开工,而三季度随着沥青需求的季节性好转,沥青供给预计有所回升,但幅度有限,四季度沥青炼厂开工将再度回落。三季度沥青消费进入传统旺季,但今年资金面紧张依旧会制约项目开工及沥青需求的释放,同时房地产市场整体表现低迷继续抑制沥青防水需求,预计下半年沥青需求同比将出现下降。整体来看,三季度在沥青供给低位以及需求季节性好转带动下,沥青现货有望维持去库,但整体供给预计保持充裕,四季度沥青供需结构预计再度转弱。
从沥青价格走势来看,沥青单边趋势预计仍受成本端驱动,但整体波动率水平不及原油。三季度成本偏强叠加沥青供需结构好转将对沥青价格形成支撑,而四季度成本预计走跌与沥青供需面转弱形成共振,沥青价格预计将走弱。整体上,预计下半年沥青价格将呈现前高后低走势,波动区间预计在3400-3800元/吨。
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