广州期货-一周集萃-沪锡-短期锡价或仍有补跌压力,下方空间需谨慎-20240721
行情回顾
本周锡价大幅下跌,宏观层面,海外仍在交易经济走弱预期,国内政策不及预期,整体宏观情绪依旧偏空,叠加美国费城半导体指数高位回调,锡价开启补跌行情。截至7月19日,周内沪锡指数持仓量增加9382手至79247手,沪锡SN2408合约收盘258690元/吨,跌幅5.53%,周内波动区间258650-276170元/吨。
现货市场
据SMM,国内各锡锭品牌升贴水幅度较近日变化不大,7月19日其中小牌品牌锡锭报价08-700~-200附近出货,交割品牌报价:08-400~+500云锡品牌报价08+400~+700,进口锡品牌现货报价暂无。
产业面
国内精锡产量保持稳定,但锡矿及精锡进口明显减少,整体供应端仍存隐忧。据SMM调研显示,6月份国内精炼锡产量达到16285吨,较上月减少2.6%,与去年同期相比增长14.5%。5月份国内锡矿进口量为0.84万吨(折合约3782金属吨)环比-18.28%,同比-54.12%,较4月份减少996金属吨。1-5月累计进口量为7.91万吨,累计同比-14.49%。5月份国内锡锭进口量为637吨,环比-13.22%,同比-82.72%,1-5月累计进口量为7263吨,累计同比-28.55%。锡价下跌后刺激下游一部分补库需求,国内库存再次转降。库存方面,截至7月19日,LME锡锭库存为4560吨,较上周五4440吨增加120吨;SHFE锡锭库存14549吨,较上周五减少626吨;Mysteel国内锡锭社会库存15663吨,较前周五减少1052吨。
逻辑分析及投资建议
宏观主导盘面,沪锡增仓下行,短期或仍有补跌压力,但下方空间仍需谨慎,因缅甸锡矿尚未复产,国内锡矿进口规模继续减量,处于历史相对低位,印尼锡锭出口配额问题尚未完全解决,导致我国锡锭进口规模恢复有限。供应端紧缩预期仍是支撑锡价关键因素,且价格下跌后刺激下游一部分补库需求,关注需求释放持续性。下周波动区间参考25-27万/吨。
报告链接:-一周集萃-沪锡-短期锡价或仍有补跌压力,下方空间需谨慎-20240721
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