豆粕——豆粕维持弱势震荡
股指——美股人工智能热潮减退,国内股指受拖累
三大指数全天弱势震荡,沪指一度跌逾1%,截至收盘,沪指跌0.52%,深证成指跌0.22%,创业板指跌0.39%。
1.昨夜美国科技股财报不及预期,引起市场对AI(人工智能)热潮的质疑,市场情绪快速下挫,带动美股下跌,国内科技股受其影响也出现杀跌。
2.今日沪深两市资金尤其是主力资金继续大幅流出。
3.短期内经济恢复面临较大压力,市场情绪较低,股指难有突破上行趋势,另一方面对政策预期依然较强,房地产也有企稳迹象,股指能否反弹还要看后续政策力度。
贵金属——美国经济走弱预期上升,人民币汇率升值带动贵金属价格下跌
1.金银主力合约普跌。沪金主力跌2.45%。沪银主力跌6.09%。
2.美元指数降至104.2左右,十年期美债收益率降至4.23%左右。国际市场现货黄金价格降至2373左右,现货白银降至27.92左右。
1.美国昨夜公布的标普制造业PMI不及预期,叠加美股人工智能股受挫,市场对有色尤其是白银、铜等高技术产业的需求预期减弱,有色板块整体下跌,白银领跌。
2.美国今晚公布二季度GDP数据,市场对于美国经济衰退的预期加强,叠加日本央行加息预期,美元指数走弱,人民币汇率大涨,带动国内金银价格相对更弱。
3.特朗普当选几率上升,其政治主张要求结束俄乌战争,且中东战争也有平复倾向,带动贵金属上涨的最大利好减弱,贵金属下跌。
4.目前市场仍在进行“特朗普”交易,美国经济复苏预期上升,美元美债收益率回升,对贵金属有压制。
5.目前美联储9月降息预期已然打满,但贵金属在避险情绪减弱、美元美债收益率高企的情况下较难有突破性上涨行情,后续要看全球地缘冲突走向。
焦煤——炼焦煤基本面供稳需弱线上竞拍成交高流拍现象不减
1.今日焦煤JM2409合约收盘价1474.0元/吨,较昨日结算价跌幅1.01%。
2.25日晋中市场炼焦煤价格下跌10元/吨,中硫主焦精煤A10.5、S1.3、V25、G80、CSR65、岩相0.15出厂价现金含税1710元/吨。
产地煤供应恢复,进口炼焦煤供应暂稳。中间洗煤贸易企业采购较为谨慎,对后市看法依旧持悲观态度,交易量较小。终端需求依旧疲软,钢厂对焦炭采购积极性减弱,后期对焦炭或有打压意愿。预计区域内炼焦煤短期继续偏弱运行。
焦炭——终端钢坯价格连续下跌市场看跌情绪持续蔓延
1.今日焦炭09合约收盘价2062.0元/吨,较昨日结算价跌幅1.65%。
2.7月25日唐山钢坯直发成交不佳,仓储现货报3220元/吨左右含税出库成交,下游成品材价格下调20-40元/吨,整体成交清淡,预计午后钢坯出厂价格或下调20-40元/吨。
3.7月25日唐山迁安松汀钢铁普方坯资源下调50,执行3160税出厂。
焦炭供应暂稳,库存低位。目前下游基本面符合淡季特征。钢厂利润持续受到挤压,终端需求依旧疲软,钢厂对焦炭采购积极性减弱,后期对焦炭或有打压意愿,预计未来黑色系逻辑重回弱现实的基本面。
纯碱——库存继续增加,纯碱盘面震荡偏弱
1、截至2024年7月25日,中国纯碱企业出货量65.56万吨,环比下跌9.90%;纯碱整体出货率为88.36%,环比-12.21个百分点。
2、截至2024年7月25日,中国氨碱法纯碱理论利润335.11元/吨,环比持平。中国联碱法纯碱理论利润(双吨)为516.60元/吨,环比下跌39元/吨。
3、隆众资讯7月25日报道:本周纯碱综合产能利用率89.01%,上周86.80%,环比上涨2.21个百分点。本周纯碱产量74.20万吨,环比增加1.84万吨,涨幅2.55%。其中,轻质碱产量31.04万吨,环比增加1.23万吨。重质碱产量43.16万吨,环比增加0.61万吨。
4、截止到2024年7月25日,国内纯碱厂家总库存98.59万吨,较周一增加2.45万吨,涨幅2.55%。其中,轻质库存54.18万吨,重质库存44.41万吨。
基本面逻辑:下游玻璃需求疲软带动下,纯碱价格上方压力较大。
消息面:纯碱目前基本面对于行情的驱动逐渐弱化,近远月的价差结构比较混乱。近远月价差的混乱一方面反映出资金的摇摆不定,一方面反映出目前纯碱基本面的矛盾并不大。目前行情的下跌速度有所放缓,但下游玻璃现货疲软,贸易商反映货卖不动,政策端也缺乏刺激,在下游疲软的压力下,纯碱价格上方压力较大。所以短期纯碱价格震荡思路对待,中长期等待跌破或跌到氨碱法成本线附近,关注仓单的情况来判断行情。
甲醇——内地紧平衡格局持续,甲醇价格震荡运行
1、本周(20240719-0725)国内甲醇样本周度平均利润涨跌互现。其中,河北焦炉气利润均值371元/吨,内蒙煤制利润均值-209.80/吨,山东煤制利润均值-182.80元/吨,山西煤制利润均值-57.80元/吨,西南天然气制利润均值-52元/吨。
2、本周(20240719-0725)中国甲醇产量为1526385吨,较上周减少56940吨,装置产能利用率为72.67%,环比跌3.61%。
3、截至2024年7月25日,江浙地区MTO装置周均产能利用率68.58%,较上周涨16.15%,浙江某MTO装置开车,另一套MTO装置负荷稍有提升。
基本面:本周更新的库存数据,港口和内地库存有所分化。港口库存延续上涨态势,内地库存小幅下降,究其原因是内地装置检修的缘故,传统需求端目前还是处于淡季,后续行情的驱动主要还是看传统需求的拉动能力。甲醇盘面依旧震荡走势对待,经过前期大幅下跌之后,连续两日小幅反弹,日内波动较大,也显示出目前行情的纠结。
需求端来看,浙江兴兴已经重启,山东恒通下周也开始外购甲醇,甲醇长约已经谈好,所以需求端在逐步重启中。供应端看,进口高位运行,到港正常,港口库存不断上涨;内地依旧是紧平衡的局势,后半年可能出现港口货物倒流回内地的可能性。
豆粕——豆粕维持弱势震荡
1.期现货情况:今日豆粕2409合约收3142元/吨,跌24元/吨,跌幅0.76%,持仓138.62万手,日减仓4.00万手。现货方面,今日沿海主流地区油厂豆粕报价稳中下调0-20元/吨,其中天津3070跌20元/吨,山东3030跌10元/吨,江苏2990跌20元/吨,广东3030元/吨持稳。
(1)美湾大豆(10月船期)C&F价格482美元/吨,与上个交易日相比下调5美元/吨;美西大豆(10月船期)C&F价格480美元/吨,与上个交易日相比下调7美元/吨;巴西大豆(8月船期)C&F价格473美元/吨,与上个交易日相比下调9美元/吨。
(2)进口大豆升贴水:墨西哥湾(10月船期)250美分/蒲式耳,与上个交易日相比持平;美国西岸(10月船期)245美分/蒲式耳,与上个交易日相比下调5美分/蒲式耳,巴西港口(8月船期)180美分/蒲式耳,与上个交易日相比下调56美分/蒲式耳。
因新季美豆保持丰产预期,且美国政治前景仍充满不确定性,而出口需求前景疲软,导致美豆价格上行受阻。八月仍是美国大豆关键生长时期,当前美豆优良率强劲,缺少天气威胁令市场炒作动力不足。国内油厂豆粕库存处历史同期高位,各地区油厂库存压力较大,且市场预估八月到港仍达到一千万吨以上,豆粕价格反弹乏力。
豆油——油脂延续区间震荡
1.今日豆油Y2409收盘价为7700元/吨,跌88元/吨,跌幅1.13%。
(1)阿根廷豆油(8月船期)C&F价格997美元/吨,与上个交易日相下调16美元/吨;阿根廷豆油(10月船期)C&F价格973美元/吨,与上个交易日相比下调5美元/吨。
(2)加拿大进口菜油C&F报价:进口菜油(8月船期)C&F价格1050美元/吨,与上个交易日相比持平;进口菜油(10月船期)C&F价格1030元/吨,与上个交易日相比持平。
美国近期天气正常,加上拉尼娜或推迟到来,新作大豆仍是丰产预期,原料美豆缺乏利好。菜籽方面,产地加拿大油菜籽种植面积上调,对市场缺乏推动作用。国内方面,国内三大油脂仍是供强需弱的表现,大豆进入集中到港期,开机率高位,豆油国内淡季内需求有限,港口豆油库存呈季节性累库趋势。同时菜籽买船充足,棕榈油也已连续两周累库。市场各地交易偏弱,预计在无更多利好支撑下,国内油脂或延续区间震荡为主。
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