1.央行：10月末，广义货币(M2)余额309.71万亿元，同比增长7.5%，狭义货币(M1)余额63.34万亿元，同比下降6.1%；流通中货币(M0)余额12.24万亿元，同比增长12.8%。

　　2.央行：2024年前十个月社会融资规模增量累计为27.06万亿元，比上年同期少4.13万亿元；2024年前十个月，人民币贷款增加16.52万亿元，人民币存款增加17.22万亿元。

　　3.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月11日以固定利率、数量招标方式开展了1337亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据显示，当日173亿元逆回购到期。

　　4.在日本众议院首相指名选举决胜轮投票中，自民党总裁石破茂获胜，再次当选日本首相。

　　股指期货：周一市场低开高走，至收盘，上证50指数跌0.43%，沪深300指数涨0.66%，中证500指数涨1.74%，中证1000指数涨2.43%，沪深两市成交额达2.5万亿元。

　　各指数集体低开后表现分化，大型指数再度探底，小型指数持续走高，午后上证指数翻红，至收盘各指数纷纷站于全日最高点。全市个股涨多跌少，上涨个股超3900只，成交略有萎缩。盘面上，自主可控、国产替代产业链全线爆发，光刻机、Chiplet、存储芯片等芯片产业链强势领涨；光伏、锂电池等新能源赛道股震荡走强；汽车、华为概念等概念均有所表现。跌幅方面，海南自贸区板块表现弱势；大消费板块集体走低；高位股持续退潮；煤炭、银行、保险等板块走势疲弱。

　　股指期货随现货分化，至收盘，主力合约IH2412跌0.62%，IF2412涨0.29%，IC2412涨0.84%，IM2412涨1.66%。由于期货尾盘未跟随现货走强，各品种基差下行，特别是IC、IM收盘贴水扩大。IC、IF、IH和IM成交分别下降11.3%、18%、22.1%和11.6%。IC、IF和IM持仓分别下降2.5%、2.5%和3.9%。

　　上周末走弱的市场情绪使各指数跳空低开，但半导体板块强势上行，带动市场信心回稳。高位股出现监管信号变化之后走弱，但也未影响市场情绪，热点从科技硬件向软件扩散，自主可控、以为我主，并进一步带动固态电池、TOPCon电池等新能源细分板块走强。市场整体成交仍保持在2.5万亿元以上，显示了市场交投活跃，龙头券商翻红显示市场信心稳定。因此，行情正在向新能源等板块扩散，股指震荡上行趋势仍将保持。

　　金融期权：今日A股市场普涨，中小市值类风格相对强势。市场交投热情维持高位，市场成交超2万亿元。

　　期权方面，多数期权品种标的尾盘拉升，期权成交量维持高位。隐波方面，多数期权隐波中枢回落，上周日评提到，由于海内外宏观事件密集，隐波预计维持高位。本周多数事件性因素落地，隐波将逐渐向标的实际波动收敛。

　　国债期货：周一国债期货收盘涨跌不一，30年及2年期主力合约均涨0.04%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.01%。现券方面，银行间国债现券收益率多数回落，其中7Y以上下行逾1bp。按中债估值计算，TL、T、TF、TS主力合约IRR分别约为2.1344%、1.4776%、2.2897%、1.8596%

　　今日央行净投放1164亿元短期流动性，市场资金面整体小幅收敛。短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率多数上行，其中7天期资金价格升至1.7%上方。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单利率在1.8750%附近，也较上一交易日上行逾2bp。

　　市场消息面淡稳，各期限期债合约收盘涨跌不一，TS合约表现最为强势。盘面移仓进行时，但今日T当季合约大幅减仓，与下季合约增仓幅度差距较大，指向在年末债券供给压力制约债市赔率的情况下，部分多头可能有所止盈。这或是今日T合约表现相对最弱的主要原因。

　　下午期债收盘后，央行公布10月金融数据。由于10月末票据利率大幅走低，市场此前对信贷数据的预期本就偏弱。从实际情况来看，10月新增贷款5000亿元，同比少增约2384亿元，总量上仍无亮点。结构上同样表现平平，居民短贷新增490亿元，同比多增1543亿元，修复最为明显。但我们认为除了假日消费有所回暖等因素外，这可能也与权益市场走强吸引短贷资金流入有关。居民中长期贷款新增1100亿元，同比多增约393亿元，幅度并不大，指向地产销售的改善或仍主要集中在个别核心城市。另外，企事业单位中长期贷款新增1700亿元，同比少增2128亿元，显示企业部门投资意愿仍较为低迷。

　　10月社融规模13958亿元，同比减少约4483亿元。结构上看，虽然政府债券融资10496亿元，同比减少5142亿元，但依旧是当前社融的最主要支撑项。

　　货币供给方面，10月M1、M2同比分别-6.1%、+7.5%，分别较上月回升1.3、0.7个百分点。M1增速企稳反弹，货币活化程度有所回升，这释放较为积极的信号，但就绝对值而言，当前M1增速仍处历史低位。

　　10月金融数据并非毫无亮点，但信贷总量和结构整体改善较为有限，数据公布后，长债收益率也小幅下行。短期来看，当前国内通胀低位徘徊，基本面角度债市走势仍难言反转。而化债氛围中，压低付息成本意味着低利率可能在一段时间内也将是常态。叠加当前货币政策更加强调支持性的立场，央行对市场资金面的呵护态度不变，债市面临的风险相对可控。不过，年底前2万亿增量地方政府专项债发行带来的债券供给压力尚存，预计债市做多赔率也相应受限。

　　在此情况下，操作上单边建议投资者可考虑以低多思路为主，但追高需谨慎，关注后续实际发债节奏和期限结构。套利方面，当前7Y-5Y利差处于近年来的偏高分位数水平，建议投资者可考虑择机参与做窄7Y-5Y利差(2T-3TF)交易；另外，当前TF主力合约IRR相对偏高，建议投资者还可留意潜在的期现正套机会。

　　交易策略：股指期货，震荡上行；国债期货，逢低轻仓试多

　　风险提示

　　点