1.2024年河南省政府再融资一般债券(五期)-2024年河南省政府一般债券(九期)发行总额60.0480亿元，期限5年，本期债项募集资金全部用于偿还2017年河南省政府一般债券(十一期)部分到期本金。

　　2.财政部、税务总局、住建设部发布公告，明确多项支持房地产市场发展的税收优惠政策。契税方面，将现行享受1%低税率优惠的面积标准由90平方米提高到140平方米，面积为140平方米以上减按1.5%税率征收契税，并明确北京、上海、广州、深圳4个城市可以与其他地区统一适用家庭第二套住房契税优惠政策。土地增值税方面，将各地区土地增值税预征率下限统一降低0.5个百分点。

　　3.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月13日以固定利率、数量招标方式开展了2330亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据显示，当日173亿元逆回购到期。

　　4.美联储卡什卡利：不想宣布通胀胜利，但有充分的理由保持信心；当前劳动力市场表现良好；考虑到住房市场的动态，通胀率降至2%可能需要一到两年的时间；强劲的劳动力市场令人“鼓舞”，经济看起来处于强劲状态；如果通胀在12月之前出现意外上升，这可能会让美联储暂停降息；在生产率较高的环境下，中性利率较高，意味着美联储降息的空间较小。

　　股指期货：周三市场震荡反弹，至收盘，上证50指数涨0.59%，沪深300指数涨0.62%，中证500指数跌0.06%，中证1000指数跌0.27%，沪深两市成交额达2.04万亿元。

　　早盘市场小幅低开后就出现分化，大型指数强于小型指数，中证500和中证1000指数回落后在午后止跌，而沪深300和上证50指数红盘报收。两市个股跌多涨少，下跌个股超2600只，成交萎缩近两成。盘面上，文化传媒、电商、Sora、抖音等AI应用方向集体爆发；上海国资改革及上海本地股全天强势；中字头板块一度冲高；锂电池、储能、华为海思、机器人、次新股等板块有所表现。跌幅方面，旅游酒店板块大幅走低；医疗医药股陷入调整；汽车整车、消费电子、零售、燃气、多元金融等方向表现弱势。

　　股指期货随现货分化，至收盘，主力合约IH2412涨0.6%，IF2412涨0.65%，IC2412涨0.1%，IM2412涨0.07%。期货明显强于现货，各品种基差小幅上行。IC、IF、IH和IM成交分别下降11.9%、19.9%、9.6%和1.3%。临近交割，IC、IF、IH和IM持仓分别下降4.2%、4.4%、3.7%和2%。

　　市场人气有所下降，表现在明年假期安排公布后旅游板块见利好回落，见利好兑现这在本轮行情中首次出现。此外，高位股持续回落，赚钱效应回落，也对市场人气产生影响。科技股从前期硬件，转向AI应用，使市场在午后再现活力。央企电信运营走强成为指数强力支撑。综上所述，市场成交有所下降，活跃度有所降低，指数仍保持上行趋势，护盘力量仍在，预计短期震荡后仍有望挑战前高。

　　金融期权：今日A股市场个股层面涨跌互现，宽基指数中大市值类指数相对较好。市场成交超2万亿元。

　　期权方面，市场波动有所收敛，期权成交量回落。隐波方面，多数期权隐波中枢震荡回落。上周日评提到，由于海内外宏观事件密集，隐波预计维持高位。本周多数事件性因素落地，隐波将逐渐向标的实际波动收敛。

　　国债期货：周三国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.13%，10年及2年期主力合约均跌0.04%，5年期主力合约跌0.06%。现券方面，银行间关键期限国债现券收益率多数上行1-2bp左右。

　　今日央行净投放2157亿元短期流动性，市场资金面窄幅波动。短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率多数回落，隔夜资金价格重回1.5%下方，7天期资金价格也降至1.7%附近。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.87%附近，较上日微升。

　　今日债市一波三折，早间受昨日晚间河南拟发行全国首批“置换存量隐性债务”再融资专项债券相关消息影响，债市弱势运行。随后股债跷跷板再现，期债盘面先上后下，收盘小幅普跌。换月进行中，多头主动移仓带动次季合约表现优于当季。而当前各期限期债主力合约盘中IRR在2%左右，与现券相比估值仍相对偏高。

　　短期来看，当前基本面仍不支持债市走势反转，而化债氛围中，压低付息成本意味着低利率可能在一段时间内也将是常态。叠加当前货币政策更加强调支持性的立场，央行对市场资金面的呵护态度不变，债市面临的风险相对可控。

　　但年底前增量地方政府专项债发行带来的债券供给压力尚存，与此同时，年内政策利率再度调降的概率不高，从资产比价和与政策利率利差两个角度来看，近期偏强运行后，我们认为当前债市做多赔率已进一步下降。

　　在此情况下，操作上单边建议投资者前期多单逢高止盈，现券持有者可考虑适度卖出套保，对冲后续不确定性。套利方面，当前各期限期债主力合约IRR相对偏高，建议投资者可留意潜在的期现正套机会。

　　交易策略：股指期货，震荡上行；国债期货，前期多单逢高止盈，关注期现正套机会

　　风险提示

　　点