付女士

　　【导语】11月国内带钢主流市场在上游下跌、供增需弱驱动下整体呈现震荡下跌走势；12月市场供需矛盾或继续增加，同时上游预期偏弱，带钢市场基本面偏空，但宏观层面预期偏利多，或缓冲带钢价格下跌趋势，预计12月带钢市场震荡偏弱，商谈重心较11月继续下移。

　　11月国内带钢主流市场震荡向下后弱势调整，整体呈现出震荡下跌的走势。以唐山355系带钢市场为例，截至11月28日，带钢价格在3330-3370元/吨，较月初下跌100元/吨左右，环比下跌2.62%，同比下跌13.92%。带钢整月运行区间在3320-3480元/吨，月均价为3386元/吨左右，较上月均价下跌72元/吨。

　　具体来看，中上旬市场强预期面临弱现实，黑色系期货震荡下跌，同时上游钢坯下跌，钢厂挺市受挫、让利跟跌为主；中下旬市场缺乏明朗消息指引，期货和钢坯市场走势震荡，业内观望情绪增多，钢厂进行随行就市出货，带钢价格处于小幅波动状态，下游逢低进行采购，市场交投不温不火。

　　供应方面：钢厂开工提升淡季供应增量

　　根据卓创对国内带钢企业开工的监测，国内带钢11月平均开工率约在55.97%，较上月平均开工提升3.70个百分点左右，11月国内带钢产量约在596.40万吨，较上月增加15.99万吨，环比增幅2.75%。尽管11月进入行业传统淡季，但随着山西部分长流程轧线复产，以及主产区津唐带钢长流程企业多数正常运行，月内带钢整体开工水平较上月保持在较高水平，月度产量增加、供应增量。

　　需求方面：下游开工受限对带钢需求下降

　　根据国家统计局数据，1-10月，全国房屋新开工面积61227万平方米，下降22.6%，其中，住宅新开工面积44569万平方米，下降22.7%。受房地产行业景气度偏弱以及天气渐寒影响，带钢下游焊管行业整体开工积极性一般。根据卓创资讯（301299）监测，11月国内焊管整体开工率在60.58%左右，环比下降0.83个百分点。同时带钢另一主要下游镀锌带钢月内开工下降，受环保限产影响，11月中下旬主产区霸州镀锌带钢生产企业集中停工，对带钢需求整体下降。

　　成本方面：上游震荡下跌成本支撑下降

　　11月份国内钢坯市场在原料铁矿石、焦炭运行偏弱以及供需矛盾增加下整体下行。月底国内钢坯市场均价为3151元/吨，较上月底价格降85元/吨，降幅为2.63%。在上游钢坯弱势影响下，钢厂成本支撑下降，随行就市被动跟跌，带钢商谈重心向下。

　　对于12月行情，结合供应、需求和成本方面来看，预计带钢价格或走势偏弱。

　　需求方面，12月随着淡季深入，严寒及降雪天气预计制约终端开工，终端需求有下降预期，下游出货不畅下对带钢采购或有减少，需求预计偏弱。

　　供应方面，12月部分先前停工轧线有重启预期，但主产区存在限产风险，且目前行业利润水平下降，钢厂整体开工意向或有减弱，现货市场供应预计下降。

　　成本方面，调坯企业或降低生产节奏，对钢坯的需求量减少，同时长流程钢企或减产成品材，部分铁水流向外卖钢坯，市场供应压力有增，供需矛盾有所扩大，预计12月份钢坯价格弱势下行，带钢成本支撑减弱。

　　宏观方面，12月将召开政治局会议及中央经济工作会议，国家及地方或继续释放利多政策，有望对现货市场带来提振，对带钢价格形成支撑。

　　总体来看，12月带钢市场预计供需双降，但需求降幅或超过供应降幅，市场供需矛盾增加，且上游钢坯预期弱势，带钢成本支撑下降，但宏观层面预期偏利多，或缓冲带钢价格下跌趋势，预计12月带钢市场震荡偏弱，商谈重心较11月继续下移。