2024年11月27日，由郑州商品交易所主办、新湖期货股份有限公司承办、上海北外滩绝对收益投资学会协办的“2024期货和衍生品在投资管理中的功能发挥与价值实践研讨会”在上海浦西万怡酒店成功举办。嘉宾们围绕“期货及衍生品投资管理”展开了热烈且深入的探讨交流，来自众多金融机构的近140位精英到场参会。

　　本次会议由新湖期货资产管理部总监助理史林先生主持。郑州商品交易所相关领导在致辞中表示，期货市场是我国金融体系的重要组成部分，郑商所产品工具日益丰富，已上市26个期货和18个期权品种，实现了活跃期货品种的期权全覆盖，成交量在全球主要交易所中位列第七，已经建立起以中间产品为特色的综合性期货品种体系。监管层面，《期货和衍生品法》的出台为市场发展提供强有力保障，《关于加强监管防范风险，促进期货市场高质量发展的意见》（以下简称《相关意见》）强调通过加强监管和防风险进一步推动市场从量到质的转型，这意味着未来期货行业将呈现机构化、专业化和产品化的特征。私募基金作为机构投资者中的关键组成部分，已经广泛参与到了期货和期权、场内和场外、商品和金融等领域，在期货市场投资者结构优化、市场流动性和定价有效性上均作出了突出贡献，希望广大机构投资者未来在资产配置时持续关注郑商所品种。

　　上海北外滩绝对收益投资学会副会长、新湖期货股份有限公司董事长马文胜先生发表主题致辞，他从三个方面阐述了“期货市场对于机构投资者发展的推动和展望”。其一，中国期货市场的发展为机构投资者带来重大机遇：中国特色的期货品种受海外市场影响小，便于研究；中国特色的监管制度创造了公平公正的市场环境，保障了市场平稳运行；中国特色的风险控制体系助力投资者设计自身风控体系。其二，机构投资者参与衍生品市场大有可为：场内期货期权工具丰富、流动性充裕，为产业套保和机构投资者产品设计提供了空间。通过合理运用工具，可将风险分类并对冲，实现收益稳定和最大化。其三，期货公司已从通道业务升级为综合衍生品服务提供商，具备服务机构投资者的能力和优势：期货公司直接服务实体企业，能够深入了解企业需求、搭建研究体系、提升服务质量。国务院办公厅转发《相关意见》对中国的期货行业今后的发展有了更加清晰的具体的定位和定调。未来将有更多产业链品种进入市场，投资者结构也将更加专业化、机构化、国际化，促进市场定价能力的不断提升。最后，马总呼吁广大机构投资者更加深入了解和使用期货工具，共同推动期货市场高质量发展。

　　主题演讲环节，新湖期货股份有限公司资产管理部总监林惜先生为大家带来“‘十年磨剑试锋芒’——期货资管衍生品投资心得”主题分享。林总指出新湖资管自2012年首批取得期货资管牌照以来砥砺前行，2018年资管新规出台后公司积极探索主动管理转型。由新湖资管团队自主研发的“宏观量化策略”，以新湖期货“五线四板块”基本面投研策略体系为坚实依托，叠加“量化风险金”仓位管控制度和严格的“投研、策略、交易、风控”隔离体系保驾护航，经过岁月的沉淀与市场的检验，取得了亮眼的成绩。未来，新湖资管将致力于进一步丰富策略体系，实现流程的统一规范，加强风险控制，以追求更加卓越的发展，为投资者创造更大的价值。

　　随后，上海牧鑫私募基金管理有限公司创始人、上海北外滩绝对收益投资学会理事张杰平先生带来“期货与期权的投资策略发展及应用”的主题演讲。张总首先回顾了期权的发展，从1973年诞生到1987年美国股灾期间组合保险策略（类似于股票多头+买入看跌期权）的兴衰，让大家认识到该策略虽看似完美，但在市场下跌时会引发踩踏。他强调，投资管理是投资策略和风险管理的结合，尾部风险管理至关重要。他提到，机构投资者参与衍生品市场主要有套期保值、资产配置和追求收益三个目的，美国经验机构显示机构越大则对风险管理的需求越强。接着，他介绍了国内资产管理行业和期权市场的发展状况，详细阐述了期权买方和卖方的策略原理及应用场景，并点出了期权市场定价同步性带来的套利机会。

　　浙江慧度资产管理有限公司创始人兼总经理、上海北外滩绝对收益投资学会理事董艺婷女士进行了“私募标尺库：私募行业新基准”主题分享。董总指出私募基金是衍生品市场重要参与者，对衍生品市场健康生态意义重大，同时衍生品市场对私募机构也不可或缺，能用于风险对冲和提高资金使用效率。她强调，要做资产配置离不开商品市场，因为在金融危机中，与股债资产贝塔唯一有效负相关的只有商品。衍生品类私募基金的价值发现至关重要，需运用 “标尺 + 标准化评分” 将基金绩效数据因子化，揭开风险和策略成因，还原价值真相。董总还提出要有逆向思维，穿透业绩表象合理定价风险配置与超额收益，通过全面分析管理人、基金产品，为投资决策提供科学依据，推动私募行业健康迭代。

　　申港证券资管投资部总经理周颖颖女士带来了“私募FOF基金的挑战与机遇：在复杂市场中寻找平衡”主题分享。近年来，私募FOF发展面临一些挑战，资本市场的变化对私募FOF底层资产的收益表现影响较大，该领域存在私募拼盘、同质化、流动性管理难和销售难等瓶颈，需通过加强投研力量、丰富投资标的、差异化FOF产品设计和细化不同销售渠道模式等方式解决。同时，在监管和风控趋严的背景下，私募FOF筛选优秀子基金的难度进一步提升。申港证券资管基于先进的投研体系、专业的资产配置能力和严格的风控管理，在FOF投资方面取得了优秀的成绩。纵观海外FOF发展史，私募FOF仍有发展空间。资管新规打破刚兑后，FOF产品在资产替代方面的优势逐渐凸显。同时伴随权益市场回暖和政策宽松，量化策略和宏观对冲策略将在未来两年更有机会，私募FOF有望成为投资者的重要选择。

　　在最后的“机构投资者在期货和衍生品市场的投资经验分享与研讨”圆桌交流环节，主持人新湖期货资产管理部投资一部总经理蒋林先生与共青城广聚星合私募基金管理有限公司创始人王伟先生、青岛安值投资管理有限公司创始人&总经理、上海北外滩绝对收益投资学会理事于超先生、浙江龙隐投资管理有限公司总经理张洪杰先生、杭州孚盈投资管理有限公司总经理蒋鲜林先生、晋江泉智私募基金管理有限公司首席投资官杜明凯先生，就FOF策略、可转债策略、复合策略、主观及量化CTA策略的投研和风控体系运作特点进行了经验分享，并就私募管理人的产品迭代和策略创新方面展开了深入的讨论交流。

　　至此，“2024期货和衍生品在投资管理中的功能发挥与价值实践研讨会”圆满落下帷幕。期货行业的发展对于金融市场的稳定和经济的繁荣具有重要意义。新湖期货将一如既往地与各方紧密合作，以此次研讨会为新的起点，持续探索创新，不断提升自身的服务水平和专业能力，为投资者创造更多价值，为推动期货行业实现更高质量的发展贡献更大的力量。