钢材

　　近期逻辑：钢价持续震荡运行，日增仓9万多手。近期关于粗钢限产的传闻较多，市场对此的态度是半信半疑，盘面没有给出反应，短期无驱动，钢价仍将维持震荡。

　　近期逻辑：钢材自身基本面尚可，库存处于历年低位，且四季度黑色供需淡季，宏观政策预期较多，钢材价格和经济发展息息相关，近期宏观预期偏弱。行情震荡为主。

　　盘面：截止1月9日15时，螺纹钢2505收3205元/吨，跌0.65%；热卷2505收3313元/吨，跌0.57%。

　　行业新闻：

　　1、国家发展改革委副主任赵辰昕8日表示，2025年超长期特别国债用于支持“两新”的资金总规模比去年有大幅增加，具体数额将在今年全国两会期间公布。

　　2、12月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月下降0.2个百分点，制造业继续保持扩张。

　　3、本周，钢材总库存量1118.40万吨，环比降20.73万吨。其中，钢厂库存量350.61万吨，环比降12.42万吨；社会库存量767.79万吨，环比降8.31万吨。

　　4、国家发改委等三部门印发《国家数据基础设施建设指引》。其中提出，到2029年国家数据基础设施建设和运营体制机制基本建立；推进算力互联互通，推动国家枢纽节点和需求地之间400G/800G高带宽全光连接。

　　5、2024年12月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.2，较11月回升0.7个百分点，为2024年6月来最高，显示服务业经营活动加速扩张。12月财新中国综合PMI回落0.9个百分点至51.4。

　　6、国家发展改革委、财政部发布2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知。其中提到，加大重点领域设备更新项目支持力度。增加超长期特别国债支持重点领域设备更新的资金规模。

　　7、贵州省人民政府办公厅印发贵州省全力推动经济持续回升向好若干政策措施，加快财政预算执行进度，确保年底前增发国债、2023年中央预算内投资、中央车购税等中央资金全部使用完毕。

　　风险提示：海外金融风险，煤价下滑风险

　　铁矿石

　　近期逻辑：钢价持续震荡运行，日增仓9万多手。近期关于粗钢限产的传闻较多，市场对此的态度是半信半疑，盘面没有给出反应，短期无驱动，钢价仍将维持震荡。

　　近期逻辑：铁矿石近期供需维稳，库存位于历年高位，铁水产量相对高位，下游钢厂利润尚可，预计整体库存阶段性去库。四季度整体铁矿石基本面相对较差 ，且下游补库预期较弱，因此铁矿石价格震荡偏弱。

　　盘面：截止1月9日15时，铁矿石i2505午盘收于754.5，较前一个交易日结算价涨0.53%，成交33万手，减仓0万手。

　　行业新闻：

　　1、淡水河谷公布最新铁矿石产量预估数据，2024年铁矿石产量预计可达约3.28亿吨，2030年铁矿石产量或将达到3.6亿吨。2024年，团块产量预计可达3800万吨。

　　2、本周，全国钢厂进口铁矿石库存总量为9372.15万吨，环比增86.61万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为288.85万吨，环比减0.92万吨，库存消费比32.45天，环比增0.41天。

　　3、本周，中国47港进口铁矿石库存总量15687.91万吨，较上周一增加83.88万吨；45港库存总量14972.91万吨，环比增加68.88万吨。

　　4、2024年12月30日-2025年1月5日，中国47港铁矿石到港总量2919.1万吨，环比增加320.8万吨；中国45港铁矿石到港总量2834.3万吨，环比增加328.9万吨。

　　5、2024年12月30日-2025年1月5日，澳洲巴西铁矿发运总量2624.1万吨，环比减少314.1万吨。澳洲发运量1946.2万吨，环比减少243.5万吨。

　　6、本周，全国钢厂进口铁矿石库存总量为9858.93万吨，环比增214.81万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为280.83万吨，环比减2.75万吨。

　　风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏

　　煤焦

　　近期逻辑：钢价持续震荡运行，日增仓9万多手。近期关于粗钢限产的传闻较多，市场对此的态度是半信半疑，盘面没有给出反应，短期无驱动，钢价仍将维持震荡。

　　近期逻辑：铁水需求因为钢厂近期加大生产迅速上升，焦煤供给端山西加速生产，四季度冬季整体煤矿产量季节性增高，焦煤供需偏弱；现货偏弱，坑口报价近期下跌100-200元/吨，坑口库存累库，基本面偏弱。

　　盘面：截止1月9日15时，焦煤2505合约收盘价为1097元/吨，日持仓量31.3万手。焦炭2505合约收盘价为1697元/吨，日持仓量3.6万手。

　　行业新闻：

　　1、六部门关于印发《产品碳足迹核算标准编制工作指引》的通知。

　　2、宁夏推进钢铁、水泥、焦化行业超低排放改造，确定到2025年底，宁夏所有长流程钢铁企业全面改造升级、50%以上水泥熟料产能和60%以上焦化产能完成改造。

　　3、国家统计局最新公布的数据显示，11月份全国原煤产量创下了新的历史记录，达42798万吨，同比增长1.8%，环比增长3.93%。

　　4、1月8日，焦炭第六轮提降落地，山东，河北市场钢厂对焦炭采购价下调50/55元/吨，2025年1月8日0时起执行。

　　5、宁夏厅积极推动新设煤矿开工、探矿权应转尽转，实行快报快批，已为多处煤矿完善相关手续并颁发采矿权许可证，累计新增煤炭产能1410万吨/年，全区煤炭总产能突破1.4亿吨。以挂牌出让和协议出让方式，支持多处煤矿接续周边资源约6640万吨，进一步提高资源开发效率，保障煤矿稳产达产。

　　6、海关总署最新发布的数据显示，继9月份创下了历史新高以来，刚刚过去的11月份就再次刷新了全国单月煤炭进口量的纪录。11月份进口煤炭5498.20万吨，超过了9月份的4758.8万吨，再创历史新高。同比依旧维持两位数增幅，达26.38%；环比增幅为18.89%。

　　7、山西省印发加快构建碳排放双控制度体系实施方案。其中明确，在电力、钢铁、焦化、有色、建材、化工等重点行业（以下统称重点行业）和城乡建设、交通运输等领域，开展重点行业领域碳排放核算。

　　8、根据党中央、国务院及省委、省政府有关决策部署，山西省安委会、省防灾减灾救灾委员会印发通知，决定从即日起至2025年3月底，在全省范围内开展安全生产和自然灾害风险隐患排查整治专项行动。

　　风险提示：地产超预期修复、焦化产能大规模集中淘汰。