豆菜粕分化,原因几何

2025-03-12 16:47:59 来源: 期货日报

  上周六,我国声明对进口加拿大菜粕、菜油加征100%关税,事件始料未及,本周一菜粕迎来涨停,带来丰厚的进口菜籽榨利,但同时加拿大菜籽反倾销事件悬而未决,中加关系恶化,也为油菜籽能否进口打上一个问号,包括今日也有传闻中国对进口加拿大菜籽加征25%关税,3.20生效、南方某油厂菜籽洗船、通关有问题等。但可以预见的是,远月的菜籽、菜粕更成问题,国内3月至5月菜籽进口预估分别为26万吨、19.5万吨和26万吨,累计同比下降58万吨。也有不少投资者朋友疑惑,加征100%关税这么大的事情,怎么走反套了?

  笔者认为,本次事件更多地计价在了豆菜粕价差缩小,一个不容忽视的因素是菜粕的需求问题,因为在猪、肉禽等饲料中,完全可以做到不添加菜粕,这也就是菜粕难以主导行情的原因所在,豆菜粕价差若平水甚至倒挂,在饲料替代中可以不使用菜粕。目前来看,预计菜粕盘面还是会比豆粕坚挺,前者的供应预期是缩水的,而后者处于近强远弱的弱化阶段。

  一、3月USDA报告大豆调整项

  3月USDA报告将2023/2024季美豆的压榨下调200万蒲至22.85亿蒲,留种及损耗上调,期末库存维持3.42亿蒲不变,2024/2025年度未进行调整,维持3.8亿蒲库存不变,库消比8.97%(去年同期8.59%,同比更加宽松)。未对巴西各项进行调整,库消比19%(去年同期17.2%,同比更加宽松)。阿根廷方面,将2024/2025季大豆的国内压榨上调100万吨至4200万吨,因此期末库存下调100万吨至2495万吨,库消比46.12%(去年同期49.14%,同比更为紧张)。

  二、巴西收获加快,贴水下跌

  3月10日,受到菜粕涨停的带动,豆粕上涨,近两日回吐涨幅,3月USDA报告的调整并未带来利好,豆粕进一步下跌。近期国内进口大豆买得少,主要船期集中在4、5、6、7月,其中4月船期进度72%-79%,5月船期进度49%-53%,6月船期进度38%-42%,7月船期进度15%。当前对3-5月到港大豆数量的预估为450万吨、900万吨、1150万吨。

  据CHS,2024/2025年度巴西大豆的卖货进度为41.41%-43.92%范围内。内陆运费、海运费还是较为坚挺,特别是内陆运费。截至3.7当周,Sorriso至帕拉纳瓜港口的运费为467雷亚尔/吨,至桑托斯港的运费为468.33雷亚尔/吨。虽然销售良好及运费因素对贴水有所支撑,但巴西收获进度加快,卖压正逐步兑现。截至3月9数据,全国范围大豆收获进度已达60.9%,环比增5.1%,高出五年历史均值4.4%。据了解,截至3.10,3月船期巴西大豆已装船至中国365万吨左右,均装船量39万吨,速度较快。今年年初到现在,巴西国内大豆压榨利润高位下滑,据IMEA数据,截至3.7,MT大豆压榨利润665雷亚尔/吨,过去四周均值为740.8雷亚尔/吨。

  本周以来,国内区域豆粕现货基差在不断收敛,并非以盘面上涨的形式,近强远的格局正在弱化。3.12,华东地区报05+560。

  三、进口菜粕来源

  目前国内菜粕报价多以停报为主,也有部分印度菜粕报价。美国农业部(USDA)数据显示,2024/2025年度我国油菜籽产量预计为1580万吨,国内菜粕消费1450万吨,预计进口300万吨菜籽、270万吨菜粕以及173万吨菜油补充国内消费。根据海关数据,进口印度菜粕占总进口菜粕中很小的比重,一年只有一两万吨左右,进口加拿大菜粕74,进口迪拜菜粕18%。

关注同花顺财经(ths518),获取更多机会 返回首页举报 >

335

+1
advert
advert
advert
advert

12:27

2025年央视315晚会曝光第二个行业乱象:一次性内裤徒手制作不灭菌。“出差旅行新选择”“EO灭菌、不用洗直接穿”“抑菌率高达99%”,2025年,一次性内裤凭借方便、卫生,成为市场热销的产品。但火爆热销的背后,事实真的如此吗?2025年1月,记者来到了商丘市,知情人告诉记者,当地有多家服饰加工企业生产的一次性内裤,并不卫生,根本就不会杀菌。产品包装上标注的面料材质是“棉”,实际却使用的“涤”,在一些型号的一次性内裤上,企业直接写上“纯棉”,严重“货不对板”。记者以采购商的身份,联系上梦阳服饰有限公司。工作人员带领记者通过昏暗狭窄的楼梯进入公司。在生产车间,记者看到工人们都是在徒手制作一次性内裤,原材料也随意堆放,布料旁还堆着垃圾杂物,凌乱的编织袋里装满即将销往市场的一次性内裤。记者在商丘市虞城县接连走访了十多家生产厂家看到,车间随意散漫生产的现象不在少数,生产好的一次性内裤被随意堆放,工作台也是工人的餐桌。在车间里,工人正用喷枪往内裤上喷一种特别的液体——“枪水”。企业的工作人员告诉记者,他们喷在一次性内裤上的液体,其实是一种强力速干去污剂,气味不好闻,也不能直接用手去触摸,“闻着有一股呛鼻子味儿”。(央视新闻)
  • 三德科技
  • 沃尔核材
  • 电光科技
  • 钧崴电子
  • 金安国纪
  • 长盛轴承
  • 广和通
  • 科泰电源
  • advert
    advert
    advert
    advert