【导语】4月初顺丁橡胶价格窄幅偏强整理，均价重心较上周环比略有走高。截至4月3日收盘，华北地区BR9000市场意向价格收于13400-13700元/吨附近，均值13550元/吨，周均价环比走高0.52%，价格虽窄幅偏强，但仍处于震荡区间，缺少单边驱动。短期来看，价格或仍有偏弱风险。

　　近期顺丁橡胶价格窄幅偏强

　　顺丁橡胶市场价格窄幅偏强整理，周度价格重心窄幅上移。以华北市场BR9000为例，卓创资讯（301299）监测数据显示，截至4月3日收盘，华北市场BR9000周度均价13570元/吨，较上周均价涨约70元/吨，涨幅0.52%，周均价同比去年同期涨0.67%。

　　周内市场价格窄幅偏强，仍处于区间震荡走势。月初成本面丁二烯受刚需以及节前补货需求支撑，市场价格温和上涨，顺丁橡胶装置检修预期明朗，支撑期现价格同步拉涨。现货方面受高价成交不畅拖累，跟涨缓慢，总体价格区间偏强整理。

　　从驱动因素同比变化看短期顺丁价格走势压力

　　成本面变化情况：近一周丁二烯江浙市场价格均价在11250元/吨附近，同比2024年同期下滑3.23%附近。供应端多数丁二烯外销厂家正常出货，其丁二烯外销量或较3月增量明显。短期来看，丁二烯装置进入检修集中季，但下游同步检修对冲了部分检修对行情的支撑，且多数下游行业利润无明显改善背景下，高价接货心态仍偏谨慎，基本面现实对行情支撑有限；预期来看，月内万华化学（600309）15万吨/年装置、埃克森美孚20万吨/年装置存投产预期，亦对部分业者心态存一定拖累。基本面预期对丁二烯价格支撑减弱，随着进口货源陆续到岗，丁二烯价格运行压力逐渐扩大，4月均价或环比小幅下移，在11100元/吨附近，价格运行区间预计在10800-11500元/吨。就当前市场价格点位来看，顺丁橡胶与成本价差在2250元/吨附近，2024年同期在1950元/吨附近，且2024年同期丁二烯价格面临强预期，因此2025年当前成本面对顺丁橡胶支撑力度不及2024年，且丁二烯存在偏弱预期，成本面对行情缺乏支撑。

　　同比供增需降顺丁橡胶基本面难寻支撑

　　3月全国高顺顺丁橡胶产量为12.57万吨，环比上月走高9.4%，同比去年走高28.13%。4月份来看，锦州、传化、维特维持检修，益华橡塑、烟台浩普存在检修计划，其他装置延续3月负荷生产，预估4月份高顺顺丁橡胶开工负荷或下滑至67%附近，较3月份略有下滑。1-4月总产量预估同比提升23.72%，供应端对行情缺乏支撑。

　　需求方面来看：预计2025年1-4月中国半钢轮胎累计产量约20806.69万条，同比上升1.28%。2025年1-4月中国全钢轮胎累计产量4367.56万条，同比回落2.10%。顺丁橡胶综合需求同比窄降。结合1-4月的供需来看，2025年供需差明显大于2024年同期，因此市场价格运行长期受到需求端的负反馈，供需差拖累价格上涨节奏。

　　相关驱动同比低于去年同期而价格却同比高于去年，短期或存在向下修正

　　短期来看，顺丁橡胶价格或区间偏弱震荡，4月均值较3月小跌。4月天胶受主产区陆续开割影响，价格整体承压运行。丁二烯价格继续磨底寻找方向，新装置投产出料预期或施压价格顶部，但刚需或托底价格运行；基本面来看，受部分装置检修支撑，4月供需差或略有收窄，但考虑到市场一季度库存去化并不明显，基本面对市场运行难以形成有效支撑。当前价格驱动均弱于2024年同期，但价格却同比高于去年，短期价格或存在向下修正。另外国际贸易政策加重了市场对于需求偏弱的预期，因此短期价格偏弱整理为主。