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　　黑色建材高位回落，焦煤、焦炭等跌近2%；多晶硅、集运盘中巨震，集运早盘一度涨超8%，此后震荡走低，涨幅缩窄不足2%，多晶硅企稳4.2万关口后迅速拉升，现涨超1%。

　　光大期货：铁水产量维持高位，铁矿涨至4个月来高点

　　昨日午后中央城市工作会议指出“城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段”，对黑色需求利好有限。不过，在焦煤涨势暂缓后，周三铁矿石增仓上行，日内涨幅近2%，说明黑色金属的交易重心逐渐从此前的情绪面转为基本面，短期铁矿石价格或维持偏强运行格局。

　　具体来看，供应端，季末冲量结束，全球铁矿石发运量有所下降，澳洲部分港口检修，发运量明显降低，巴西发运量触底回升，非主流国家明显降低，全球铁矿石发运量小幅降低。需求端，新增2座高炉检修，暂无高炉复产，高炉检修主要集中在河北、贵州两地，河北地区由于天气污染原因进行停炉检修，高炉铁水产量持续下降，铁水产量环比下降1.04万吨至239.81万吨，高炉开工率环比下降0.31%。但目前钢厂利润情况尚可，生产动力仍存，铁矿需求仍有支撑。基于此，47个港口进口铁矿库存环比下降139.01万吨至14346.89万吨，港口库存持续去库。近期国内政策有所转暖，并且对于7月底的政治局会议有预期，但规模性刺激政策大概率要等到出口等影响到经济增速以后。所以宏观情绪尚未完全冷却，叠加铁矿石自身偏强基本面，预计近期矿价延续高位震荡走势，关注淡季影响下钢材需求情况。

　　多晶硅：政策预期扭转情绪

　　广期所多晶硅主力合约盘中涨超2%，现报43200元/吨。

　　五矿期货指出，价格反弹后，短期高点更多看资金博弈和市场整体情绪变化。从基本面分析，如果我们预期多晶硅行业产能退出政策最终能够落地，那么按照行业全成本进行折算，上方空间可以打开至4.5万元/吨。最终能否到达这个高度，则需要多方面共振而定。目前，硅料企业现货报价已普遍提涨，根据SMM网站最新报价(7月15日)，N型复投料42-49元/千克；N型致密料41-47元/千克；颗粒硅41-45元/千克(以上均取最低价与最高价)。下游硅片、电池片等各环节也跟随调涨。后续则关注下游最终是否选择批量接货，以及实际成交价格的上移幅度，即产业链利润的再分配能否实现。

　　从政策角度来说，7月底仍有重要会议召开，届时可继续关注是否有“反内卷”相关定调，以及行业自身关于产能退出进展的消息释出。此外，除了供给端较为热烈的政策讨论外，需求端能否讲出新故事也值得一定思考。如果仅靠供给端的政策，想复刻15年后黑色商品的大反转显得有些单薄，因为彼时还有“棚改货币化”等需求政策在持续推动。对于光伏来说，需求的增长或许是一个更加长期的问题。

　　总体而言，短期盘面价格波动放大，多晶硅VIX在历史高位，注意风险控制，且近期小作文频繁，真伪难辨，多空谨慎。

　　欧线集运指数涨超8%！地缘政治推动

　　欧线集运主力合约盘中涨幅达8%，此后震荡回落，涨幅不足2%。

　　首先，近期欧线集运指数的上涨与中东地缘政治局势有关。加沙地带的停火谈判在卡塔尔多哈进行，市场预期停火谈判可能破裂，这增加了市场的紧张情绪，推动了集运指数的上升。此外，马士基等主要船司的现舱报价持续上行，反映出市场对价格高点的预期增强，进一步助推了集运指数的上涨。

　　其次，美国6月CPI同比增长2.7%，超过预期，这表明美国经济持续复苏，带动国际贸易需求增加。随着全球经济逐步恢复，运输需求的提升也对欧线集运指数的上涨形成了支持。此外，欧盟与美国的贸易关税谈判进展缓慢，可能导致运输成本增加，这也是推动集运指数上涨的因素之一。

　　根据国泰君安的分析，欧线集运指数短期内预计将维持震荡上行的态势。分析指出，市场对中东局势的关注以及全球经济复苏的预期形成了良好的支撑，建议投资者在当前行情中保持谨慎乐观的态度，关注市场动态变化，以调整投资策略。广州期货也认为，如果地缘政治局势继续紧张，集运指数可能进一步走高，但需警惕价格过高带来的潜在回调风险。

　　【今日关注】

　　22：30 美国至7月11日当周EIA原油库存