新世纪期货： 停摆危机未解 黄金避险坚挺
摘要10月10日，沪金主力暂报901.22元/克，跌幅达1.29%，今日沪金主力开盘价918.06元/克，截至目前最高921.40元/克，最低898.06元/克。
【黄金期货行情表现】
10月10日，沪金主力暂报901.22元/克，跌幅达1.29%，今日沪金主力开盘价918.06元/克，截至目前最高921.40元/克，最低898.06元/克。
【宏观消息】
在高利率环境和全球化重构的大背景下，黄金的定价机制正在由传统的以实际利率为核心向以央行购金为核心，央行购金的行为是关键，背后是“去中心化”、避险需求的集中体现。特朗普的大而美法案顺利通过，美国债务问题有望加重，导致美元的货币信用出现裂痕，在去美元化进程中黄金的去法币化属性凸显。
在全球高利率环境下，黄金作为零息债对债券的替代效应减弱，对美债实际利率的敏感度下降。
地缘政治风险持续，市场避险需求仍在，成为阶段性推升黄金价格的重要因素。
中国实物金需求明显上升，央行从去年11月重启增持黄金，已连续增持十个月。
【机构观点】
目前来看，推升本轮金价上涨的逻辑没有完全逆转，美联储的利率政策和避险情绪可能是短期扰动因素，美联储需兼顾就业和通胀双重指标，更加注重稳就业，今年9月开启降息，点阵图显示年内还有两次降息；同时地缘政治冲突的演变主导着市场避险情绪变化。根据美国最新数据，非农数据显示劳动力市场意外疲软，非农就业人口大幅低于市场预期且大幅下降，失业率上升至4.3%。8月PCE数据显示通胀数据持稳，核心PCE同比上涨2.9%，PCE同比上涨2.7%，均符合市场预期；8月CPI同比涨2.9%，与预期一致，较上月的2.7%回升，是1月份以来最大涨幅。短期来看，市场对美联储10月降息预期已达90%左右，关注本周的非农数据；美国政府停摆担忧和地缘政治风险加剧刺激避险情绪支撑金价，预计黄金偏强震荡。
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