【异动】沪银一看多商品期权合约大涨333.33%
12月10日9点49分，沪银上涨5.01%，沪银2601购15900期权大涨333.33%，价格从15.0涨至最新价65。
关联期权合约如下图所示：
| 合约名称 | 剩余日 | 最新价 | 涨跌幅（昨收） |
|---|---|---|---|
| 沪银2601购15900 | 15 | 65 | 333.33% |
| 沪银2601购15000 | 15 | 206.5 | 278.9% |
| 沪银2601购14500 | 15 | 376 | 218.64% |
| 沪银2601购14000 | 15 | 625 | 152.02% |
异动原因解析：美联储降息周期开启 + 投机资金大举涌入 + 低库存
1.降息预期升温；美联储降息周期开启，2026年预计有2-4次降息，利率中枢下移降低了持有白银的机会成本，支撑全球白银估值；市场对美联储本周降息25个基点的强烈预期提振投资需求，推高银价。
2.投机资金大举涌入上演逼空行情；一是机构投资者。这类资金通过多元渠道布局白银资产，包括ETF、期货合约及实物持有。数据显示，全球白银ETF持仓显著攀升。与此同时，COMEX白银期货市场的投机性净多仓持续累积，目前持仓规模处于历史峰值区间，市场交投保持活跃态势。二是个人投资者。由于白银具有“大众贵金属”的特性，在欧美及印度等地区拥有广泛的投资群体。此轮银价上行行情激发了散户的参与热情，其集中入场进一步加剧了价格的短期波动幅度。截至最新一个交易日，全球最大的白银ETF——SLV最新的持仓量为15610.54吨，相比前一日增加28.21吨，继续维持在高位。
3.低库存，全球白银库存显著下降，尤其上海期货交易所和上海黄金交易所库存跌至历史低位，如2015年和2016年以来新低，整体国内库存接近十年最低水平，导致可流通库存枯竭，现货供应严重趋紧，借贷成本飙升至年化35%，加剧逼仓风险和价格上行压力。
期权实战案例
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小张是一家白银首饰企业的采购经理，计划下月采购1500千克白银原料（价值约240万元，假设现价16000元/千克），担心银价上涨推高成本。
期权君建议：买100张沪银2601购15900看涨期权（行权价15900元/千克），权利金每张15元（12月10日行情初价），总权利金1500元（15×100）。合约乘数15千克/手，一张期权控制15千克白银。
结果1（涨了）：沪银期货大涨5.01%，期权价格飙至65元/张（最新行情涨333.33%）。小张卖出期权获利（65-15）×100=5000元，收益率233%，用于补贴原料采购。
结果2（跌了）：若银价下跌，小张放弃行权，只亏1500元权利金，但以低价采购现货，整体成本更低。
总结：看涨期权是“采购保险”，花小钱锁定最高买入价，对冲暴涨风险，保留成本节省空间！
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