生意社01月08日讯

　　市场走势回顾

　　本周硫磺市场延续前期上涨势头，呈现全线上涨格局。截止1月8日，生意社硫磺基准价为3860.00元/吨，与本月初(3661.00元/吨)相比，上涨了5.44%。山东地区表现尤为抢眼，成为本轮涨势的引领者。其中，山东利华益集团单日调涨300元/吨，涨幅高达8.1%，报价达到4000元/吨，极大地提振了市场情绪。除利华益外，中石化青岛大炼油、山东东明石化等主要生产企业也纷纷上调报价，涨幅在50至170元/吨不等。华东、华北、华南、东北及西北等区域均呈现同步跟涨态势，国内硫磺基准价格中枢较上周明显上移。

　　驱动因素分析

　　本次市场强势上涨，主要受供需基本面共振驱动：

　　1.供应端持续收紧：

　　国际市场上，中东部分装置检修以及俄罗斯出口受限等因素，导致全球硫磺流通资源减少。主要出口国1月合约价格环比上涨约22-25美元/吨，推高了我国进口硫磺的到岸成本，折算人民币价格已普遍在4300元/吨以上，形成重要的成本支撑。国内方面，主要生产企业开工稳定，但无显著新增产能。港口库存(以固体硫磺为例)维持在190万吨左右的相对低位，且近期呈现小幅去库趋势，市场现货资源供应偏紧。

　　2.下游需求进入旺季：

　　化肥需求启动：当前正值国内“春肥冬储”关键时期。为保障春季农业生产，东北等农业主产区率先启动对磷肥的原料采购，而硫磺作为生产磷肥(如磷酸一铵、磷酸二铵)不可或缺的核心原料，其需求随之显著放量，构成了价格上涨最直接、最强劲的动力。

　　新兴领域需求稳定：除传统化肥行业外，新能源产业对硫磺的需求也提供了持续支撑。

　　具体来看：

　　磷酸铁锂正极材料：作为动力电池和储能电池的重要正极材料，其前驱体磷酸铁的生产需要消耗硫酸(由硫磺制得)，随着新能源汽车和储能行业的快速发展，该领域对硫磺的间接需求稳步增长。

　　化工等其他传统领域在春节前的备货需求也对市场形成一定支撑。

　　区域市场特点

　　山东：作为炼化集中地和重要消费区，供需博弈激烈，价格变动最为敏感，引领全国涨势，固体与液体硫磺价格均处于全国高位。

　　华东及华南：受进口成本高企和港口库存变化影响较大，价格呈现稳健跟涨。特别是港口现货价格，受到国际外盘和国内需求的双重影响。

　　华北及东北：主要跟随主产区联动，同时东北地区直接受益于春储需求启动，价格支撑力较强。

　　西北等地：价格相对滞后，但也在需求传导和成本推动下同步上行。

　　后市展望

　　综合来看，短期内硫磺市场利好因素占据主导。供应紧张格局难以迅速缓解，国际高价将持续传导至国内。同时，春耕备肥旺季需求正处于释放阶段，下游磷肥企业及贸易商的采购活动预计将保持活跃。因此，预计硫磺价格整体将维持偏强震荡运行态势。

　　然而，市场也需关注潜在风险。一方面，需警惕过快上涨的价格对下游接受能力可能产生的抑制；另一方面，需密切关注国家关于春耕化肥“稳价保供”的相关政策导向是否会出台具体措施，以平抑原料价格过度波动。整体而言，在供需紧平衡的基本面下，硫磺市场短期内仍将易涨难跌。

　　【大宗商品公式定价原理】

　　生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。