截至收盘，国内期货主力合约跌多涨少，多晶硅跌停，集运欧线跌超8%，铂、沪镍跌超6%，沪银跌超5%，工业硅跌超4%，钯、硅铁跌超3%，国际铜、沪铝、沪铜、铝合金、甲醇、原油、沪铅跌超2%。涨幅方面，焦煤涨超4%，玻璃、焦炭、碳酸锂涨超2%。

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　　沪镍重挫超6% 主力资金多头撤退

　　1月8日，沪镍主力合约当日下跌超6%，结束了此前连续多日的强势上涨行情。国际市场上，LME镍库存为25.53万吨，较上月小幅增加0.4%，市场交投情绪趋于谨慎。

　　对于行情的大幅波动，市场分析认为，第一，印尼镍矿政策预期落地后的获利回吐压力。1月6日印尼政府宣布2026年镍矿开采配额目标约为2.5亿吨，较2025年的3.79亿吨大幅下降34%，这一政策曾推动沪镍主力合约在1月7日涨停至147720元/吨。但随着政策细节逐步明朗，市场开始重新评估实际影响。数据显示，印尼镍矿内贸基准价在1月第一期仅较2025年12月第二期微涨，表明短期供应并未出现预期中的紧张。沪镍在快速冲高后，部分多头选择获利了结，导致价格回调。

　　第二，精炼镍产量回升预期压制价格。2026年1月中国精炼镍预估产量31220吨，环比增加7.44%。随着沪镍价格反弹至147720元/吨高位，国内炼厂利润显著修复。据测算，当前镍主流一体化生产成本约为11.5万元/吨，生产利润空间已超过3万元/吨，刺激炼厂加快复产。与此同时，硫酸镍理论利润已转为亏损，部分产能可能重新转向精炼镍生产，进一步增加供应压力。

　　第三，高库存现状尚未实质性改善。截至1月4日，上期所镍库存为45544吨，仍高于近5年同期均值；LME库存维持在25.5万吨高位，SMM精炼镍社会库存约5.9万吨。虽然近期沪镍库存有所去化，但绝对水平仍处历史高位。不锈钢领域作为镍消费主力，其库存去化速度尚未跟上镍价上涨节奏，导致产业链出现价格传导不畅。

　　对于行情的后续展望，中信建投（601066）期货指出，印尼政策扰动是本轮上涨导火索，资源国供应收紧预期刺激镍价自2025年12月中旬反弹。随着有色板块情绪升温，镍作为估值偏低品种的补涨动能仍存，但需关注政策实际落地情况。光大期货则提醒，虽然印尼RKAB配额削减支撑成本，但国内精炼镍产量回升、硫酸镍转亏及高库存压力可能制约上行空间，建议投资者谨慎追高。国贸期货补充称，宏观情绪转暖与板块轮动效应消退后，镍价或回归基本面逻辑，重点关注印尼政策执行力度及库存去化速度。

　　多晶硅跌停：市场监管总局对光伏协会及头部企业的约谈

　　1月8日，多晶硅主力合约当日下跌9%，结束了此前的上涨行情。对于行情的大幅波动，市场分析认为，第一，市场监管总局对光伏协会及头部企业的约谈，标志着行业试图通过OPEC形式进行的供给侧挺价行为被证伪。高层推行“反内卷”的核心意图在于破除恶性低价竞争与劣币驱良币，绝非纵容建立非市场化的价格联盟。此次监管定调明确了底线：真正的“反内卷”必须在法治化、市场化的框架内进行，即通过提升能耗标准、质量门槛与技术壁垒来自然淘汰落后产能，而非通过平台公司进行人为的额度分配。这标志着多晶硅行业的供给侧逻辑将从“卡特尔式的软着陆”转向“优胜劣汰式的硬出清”。

　　第二，高库存，多晶硅库存持续增加，环比变化0.90%，反映出供应过剩压力增大，库存累积趋势未改，增加了价格下跌风险。供应宽松格局延续，库存持续累积，市场预期价格可能承压下行，这一供需失衡局面进一步削弱了价格支撑。

　　【今日关注】

　　1. 21：30：美国至1月3日当周初请失业金人数(万人)

　　2. 23:30：美国至1月2日当周EIA天然气库存(亿立方英尺)