1月12日，同花顺（300033）商品指数上涨2.81%，市场资金流入348.81亿元。 其中，主力合约21个下跌，59个上涨。涨幅前三的是沪银(+14.42%)、欧线集运(+11.30%)、碳酸锂(+9.00%)；跌幅前三的是多晶硅(-2.89%)、花生(-1.67%)、燃油(-1.32%)。

　　资金流向方面，资金净流入前三的分别为：沪银(+138.88 亿)、沪金(+72.26 亿)、碳酸锂(+26.14 亿)；资金净流出前三的分别为：多晶硅(-4.14 亿)、苹果(-3.39 亿)、棉花(-3.23 亿)。

　　持仓量变动方面，持仓量增加前三的分别为：玉米(+7.86万手)、豆粕(+7.02万手)、PTA(+6.66万手)；持仓量减少前三的分别为：棉花(-2.44万手)、苹果(-1.67万手)、低硫燃油(-1.28万手)。

　　沪银单日飙涨14%！美联储转向引爆贵金属

　　2026年1月12日，沪银主力合约单日涨幅高达14.42%，创下近三年最大单日涨幅纪录，市场交投情绪显著升温。这一异动引发投资者对贵金属市场的广泛关注。

　　第一，伊朗局势持续发酵。随着伊朗国内抗议活动愈演愈烈，市场对美国军事介入的担忧自上周起就在升温。今日早间，特朗普表态“正在研究针对伊朗非常强硬的选项”，这一表态直接推动贵金属加速上涨。光大期货指出，2026年开年地缘政治就成为短期焦点，从美委冲突到格陵兰岛挑衅再到伊朗局势，全球投资者对地缘冲突频发的不安难以消退，黄金热度短期难以下降。

　　第二，据央视新闻援引知情官员消息，美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室已就美联储总部翻修工程对鲍威尔展开调查，涉及其是否就该项目向国会撒谎。国贸期货分析认为，这一事件除了继续削弱美联储独立性外，更多的或是施压美联储继续降息，市场后续可能逐步加码降息预期的博弈。

　　第三，上周五公布的美国12月非农数据呈现弱平衡格局——新增就业5万人低于预期，10、11月数据遭下修，但失业率下滑至4.4%，薪资增速有所反弹。正信期货认为，市场此前就认为1月降息概率极低，因此非农数据并未对贵金属造成实际冲击。更重要的是，央行购金和ETF持仓增加表明贵金属需求依旧旺盛，全球央行12月黄金储备继续增加0.93吨，总持仓升至新高。

　　对于行情的后续展望，中信期货认为，白银金融属性与工业属性双重驱动下，中长期上涨趋势未改。建议关注美联储政策转向信号，若6月降息落地，银价有望突破21000元/千克。操作上建议回调至19500元以下分批建仓，止损设在19000元。南华期货（603093）指出，需警惕短期技术性调整风险。上期所上调白银期货保证金比例至8%，将抑制投机交易。SLV白银ETF资金流入放缓，现货升水收窄至50元/千克，显示短期上涨动能减弱。建议投资者控制仓位在30%以内，等待更好的入场时机。

　　欧线集运单日飙涨11.3%

　　2026年1月12日，欧线集运主力合约单日涨幅达11.3%，创下近三个月来最大单日涨幅，市场交投活跃度显著提升。

　　此次大涨主要受三方面因素驱动：第一，上周五盘后落地的光伏出口退税取消政策，成为点燃欧线盘面的导火索。根据国家税务局公告，自4月1日起光伏产品增值税出口退税将彻底取消，电池产品退税率则分两步走——先降后取消。出口退税向来是光伏企业利润的重要来源，政策落地前的窗口期自然成为抢运的黄金时段。国贸期货测算显示，当前中国每月出口欧洲的光伏组件约3.5万至4万TEU，占欧线总出口量5%左右。参照去年政策预期传出时的抢运力度，预计至4月1日前，欧线因抢运而增加的货量约3万TEU，需要消耗约2艘1.5万TEU船的运力。不过，抢运的另一面是需求前置带来的远月压力。据第三方机构预测，4月后欧线运量每月将减少3000至4000TEU，占比约0.4%。更值得关注的是，光伏企业以长协为主，MSC、OA联盟等长协占比高的航司或能从中受益，而长协较少的PA联盟装载率可能出现分化——淡季里的运价竞争仍难避免。

　　第二，红海海域武装冲突升级导致30%以上集装箱船被迫绕行好望角，苏伊士运河通行量骤降至日均12艘(历史均值52艘)，航程延长7-15天使运力供给锐减；

　　第三，鹿特丹港库存周转天数降至9.8天(近五年低位)，补库需求推动即期运价飙升至$2850/TEU，较上月上涨42%。

　　对于行情的后续展望，中信期货指出，出口退税政策引发的抢运潮将持续至3月底，近月合约受货量支撑维持强势，建议02合约多单持有，但需警惕4月后政策利空兑现。南华期货认为，春节后货量将季节性回落，但中欧班列的高效运行可能分流部分海运需求，建议04合约空单逐步建仓，目标价较现价有15%下行空间。华泰期货强调，船司运力调控是短期关键变量，2月运力同比下降12.5%的背景下，若抢运力度超预期，不排除近月合约进一步冲高可能，建议正套策略(多02空04)继续持有。