导语

　　2025年，美国“对等关税”政策影响下，需求支撑相对有限，同时国内新增产能不断释放，供应压力增加，供需博弈下，进口窗口多数处于关闭状态，叠加海外装置检修损失量同比增加181.02%，因此预计2025年中国PE进口量约为1321.73万吨，或同比减少4.57%。

　　供需矛盾加剧，2025年中国美金盘价格震荡下跌

　　2025年，伴随国内新增产能不断释放，供应压力逐渐增加，反观需求整体表现平平，增速不及供应增速，同时叠加美国“对等关税”以及地缘局势等因素，市场心态整体偏空，PE美金盘价格多承压下跌，对海外货源吸引相对有限。截至2025年12月29日，线性方面，中东供应商主流成交均价在750美元/吨，较年初跌185美元/吨；高压膜方面，月末中东供应商主流成交均价在910美元/吨，较年初跌210美元/吨。低压方面，月末中东及美国货源主流成交均价在805美元/吨，较年初跌90元/吨。

　　海内外价格承压下跌，进口窗口多数处于关闭状态

　　2025年，国际局势复杂多变，另有国内需求表现平平，国内外价格承压下行，进口窗口多数处于关闭状态，导致国内贸易商接盘积极性受挫。

　　分季度来看，一季度中国华东市场煤化工LLDPE主流价格受春节前期备货影响，市场价格震荡走高，随后国内需求转弱，市场重心承压下行，内外盘逐渐收窄至倒挂；二季度，4月份受美国“对等关税”政策影响，外贸出口订单减少，需求转弱，市场重心继续下移，内外盘倒挂扩至300元/吨附近，6月受中东地缘政治事件影响，市场对于部分货源能否正常出运存有担忧，支撑市场价格窄幅走高，然需求表现疲软，对原料价格形成拖累，进口亏损窗口打开后迅速关闭；进入三季度，需求整体偏弱叠加“金九银十”需求预期落空，叠加市场供应压力不断加大，市场供需矛盾激化，市场重心步入下行趋势，内外盘倒挂在200元/吨上下；四季度来看，虽中美贸易关系进一步缓和，但国内需求表现疲软，市场价格继续承压下行，另有北美地区年底低价清库销售，同时伴随人民币升值，内外盘价差逐渐扩大，11月中下旬进口窗口打开，进入12月份，供需矛盾尚未缓解，另有需求进一步转弱，内外盘价格偏弱运行为主，内外盘价差收窄至倒挂，进口窗口关闭。

　　海外检修损失量增加，供应窄幅减少

　　据卓创资讯（301299）统计，2025年全球（不含中国）PE装置检修损失量为175.40万吨，同比增加181.02%，海外检修损失量的增加，导致进口货源供应窄幅减少。

　　从检修区域来看，东南亚、中东、南亚、东北亚及欧洲地区计划外停车较多，东南亚、欧洲部分装置检修时间较长，导致检修损失量整体提升。另外，受全球经济疲软、美国加征关税、地缘政治因素影响，部分生产企业降负生产。2025年国外PE装置检修主要集中在二季度，全年检修损失量为73.16万吨。其中4月损失量最大，为29.80万吨，为全年月度检修损失量高位。从检修装置结构来看，国际外围主要以HDPE为主，全年检修损失量为89.44万吨，占比51%。

　　表1 2025年海外PE装置检修统计表

　　国际局势复杂多变，进口量或同比减少4.57%

　　据海关数据统计，2025年1-11月，中国PE市场进口量达1207.71万吨，同比2024年1-11月减少3.99%，随着北美清库货源以及中东货源陆续到港，预计2025年12月进口量在114.02万吨，全年进口量或同比减少4.57%在1321.73万吨。

　　2025年中国PE市场进口量窄幅减少的主要原因有以下三点：一是4月份美国“对等关税”影响，导致中国自美进口PE体量出现明显的减少。二是6月份中东地缘局势影响，部分中东船货延期装船发运，导致三季度进口量出现明显的减少。三是PE进口套利窗口长时间处于关闭状态，且海外生产企业装置年内检修增加，国内贸易商接盘积极性受挫的同时，进口货源供应也出现减少。虽然东南亚、南亚需求偏弱，越南、印度、马来西亚货源流入中国，但货源量相对有限，因此预计2025年中国PE进口量在1321.73万吨，同比减少4.57%。

　　文|马凯悦