【PVC】持续上涨动能不足

2024-05-09 14:25:04 来源：国元期货研究作者：张霄

　　在前期政策提振、板块联动、供给压力下滑以及资金的强势助推下，PVC盘面价格大幅走高。但是受制于后期装置开工率上涨、需求端乏力以及市场情绪的逐步降温，短期PVC09合约持续上涨动能不足。

　　节后归来，PVC主力合约价格在资金的强势推动下，上破前期盘整区，盘面价格大幅走高。短期市场走势偏强，主要是受以下三点共振：

　　首先，在房地产板块强势上涨及黑色板块的利好带动下，PVC盘面跟涨。近期，北京、上海、深圳等多地出台了包括放松限购、降低公积金贷款利率、住房“以旧换新”等新政，加大对房地产稳定发展的政策支持。在该政策出台的背景下，市场情绪助涨，预计后期有望促进部分城市房地产市场的回暖，因此提振近期房地产板块走强。在板块的联动下，黑色产业链中的铁矿、焦煤等品种都呈现了不同程度的上涨，也进一步传递至建材板块，推动PVC市场重心上移。

　　其次，4月份检修企业逐步落地，使得当月的产量走低，供应略有收缩。据统计，截至2024年4月国内PVC产量在184.25万吨，月环比下降8.52%，同比增加0.97%。而且原定于4月的新增产能投放预计推迟至5月，浙江镇洋目前仍在试车中，尚未量产。

　　不过五一过后，伴随着前期检修的部分装置陆续重启，短期装置开工率呈现回升。截至5月3日，国内PVC装置开工率较前一周上涨3.07个百分点至79.95%。叠加五一假期市场存在累库的预期，因此供给端的压力将逐步抬升。考虑到本周渤化、海湾、宇航、青海盐湖等检修结束，后期来看，PVC的装置开工率将继续回升，供给端压力增加，将进一制约价格的反弹。

　　最后，在资金的加持下，多头主动性增仓进一步助推PVC09合约价格上涨。节后连续两个交易日，多头加码，市场看涨氛围浓郁，尤其是本周二，日内增仓达到6.5万手，进一步加速了短期价格的上涨。

　　值得关注的是，截至5月8日，部分多头止盈离场，市场看涨氛围略有减弱。而且从需求来看，目前下游市场暂无有明显的改善，甚至PVC管材装置开工率略有收缩，因此对上游市场存在一定的负反馈。

　　总结：在前期政策提振、板块联动、供给压力下滑以及资金的强势助推下，PVC盘面价格大幅走高。但是受制于后期装置开工率上涨、需求端乏力以及市场情绪的逐步降温，短期PVC09合约持续上涨动能不足。

　　写作日期：2024年5月8日

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