【双焦】投机需求偏弱价格反弹受限

2024-09-05 15:32:23 来源：国元期货研究作者：杨慧丹

　　上周，焦炭第七轮提降落地，降50-55元/吨。钢厂为修复利润提降本轮，落地略显吃力。内蒙乌海部分焦化企业，由于煤矿整合待产，对焦炭提涨100元/吨。

　　焦煤方面，八月中下旬山西焦煤（000983）的吉宁煤业和镇城底矿停产整顿，影响的日均产能在1.34万吨/天，目前镇城底矿已恢复生产。上周523家样本矿山原煤日均产量为203.31万吨/天，周环比下降1.71万吨/天。

　　焦炭方面，钢厂减产检修增加，铁水延续减量。焦炭七轮提降后，吨焦利润亏损加重，独立焦化厂焦炭产量降幅加大。库存方面，焦化厂对焦煤及焦炭库存依然处于低位，低库存给予焦炭更好的反弹力度。

　　成材消费方面，供应减量支撑钢价底部，需求有待观望。上周，铁水产量为220.89万吨，环比下降3.57万吨/天，降幅未有明显收窄；高炉开工率环比下降1.06个百分点至76.41%。目前钢厂利润有所好转，但距离钢厂复产仍需一定时间。

　　总体看，短期双焦价格偏弱震荡，关注焦煤2501合约1080-1350元/吨，焦炭2501合约1600-1950元/吨。

　　上周双焦主力合约价格走势为先扬后抑，截至9月4日，双焦价格连续四日下跌，吐出前期涨幅。贸易投机需求偏弱，双焦价格反弹受阻，再次下跌。期货跌幅大于现货，焦煤焦炭基差走扩。

　　2、焦煤矿山产量环比下降

　　上周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为90.22%，环比下跌0.67个百分点；原煤日均产量203.19万吨/天，环比下降1.71万吨/天；精煤日均产量78.86万吨/天，环比下降0.65万吨/天。

　　蒙煤进口通关量走低，上周甘其毛都口岸日均通关量为13.16万吨/天，周环比下降0.65万吨/天。

　　3、独立焦化厂焦炭产量延续走低

　　焦炭连续提降后，吨焦平均利润进入亏损。上周，30家独立焦企吨焦利润环比下降49元/吨至-86元/吨。270家样本独立焦化厂焦企产量连续下滑至63.75万吨/天，库存低位累库；钢厂焦化厂焦炭产量持稳。

　　4、矿山焦煤略有去库

　　上周焦煤挂牌量下降但竞拍成交率明显好转。上周焦煤挂牌量为179.61万吨，较前期下降80.19万吨；竞拍成交率为94.73%。环比增加28.63个百分点，下游有所补库。

　　上游矿山焦煤库存略降，上周523家样本矿山原煤库存404.61万吨，环比降12.35万吨；精煤库存309.86万吨，环比降18.33万吨。港口库存连续累库，上周增加6.96万吨至362.33万吨。下游方面，钢厂及独立焦化厂焦煤略有补库。

　　5、成材产量降幅收窄

　　上周五大品种钢材供应778.66万吨，环比下降78.92万吨，降幅收窄；周消费量为857.58万吨，环比增加20.51万吨；总库存1562.95万吨，环比下降24.78万吨；钢材库存延续降库，目前螺纹库存已经处于近几年低位，热轧卷板库存偏高。

　　6、小结

　　总体看，短期双焦价格偏弱震荡，关注焦煤2501合约1180-1350元/吨，焦炭2501合约1730-1950元/吨。

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