双焦:基本面边际走弱,焦炭首轮提降落地
【20241023】双焦周报:基本面边际走弱,焦炭首轮提降落地
焦煤观点小结
核心观点:中性焦煤成交转弱,中间环节积极出货,下游焦钢企采购积极性转弱,煤价压力增大;供应端前期放假停产的煤矿复产,煤矿整体产能利用率周环比+1.38%回升至90.01%,蒙煤也有回升,目前稳定在千车附近水平;需求端,焦钢企有利润空间,开工产量均在高位,对原料煤保持刚需补库,但采购积极性较前期明显走弱。前期宏观影响较大,目前随着情绪消退,焦煤逐渐回归产业逻辑,考虑到供需趋向宽松,焦煤供应能满足的铁水在240以上,因此基本面过剩压力仍存,后续继续关注政策消息及终端需求承接水平。
现货:中性偏空焦煤成交转弱,线上竞拍流拍明显增多,产地报价也出现下跌;目前安泽低硫主焦下跌至1700元/吨,晋中中硫下跌至1600元/吨附近;蒙煤成交明显走弱,下游焦钢企压价采购,部分贸易商低价出货,蒙5原煤报价在1180-1200元/吨附近。
仓单成本:中性焦煤最低仓单澳煤仓单在1350元/吨附近,盘面下跌回到平水附近。
供应:中性偏空上周煤矿整体产能利用率小幅下跌至90.01%,周环比+1.38%;产地部分过节停产煤矿恢复正常,供应端回升;蒙煤通关稳定在千车附近水平,较前期回升明显。
需求:中性偏空随着市场情绪走弱,焦钢企采购积极性转弱,目前多保持刚需采购。
基差:中性焦煤近期期现走弱,基差走强。
库存:中性偏多煤矿前期订单较多,矿端库存维持下降,下游焦钢在前期补库后库存偏高,目前采购转弱。
焦炭观点小结
核心观点:中性焦炭方面,焦炭累计提涨六轮后,首轮提降开启;供应端,目前多数焦企仍有较好的利润空间,开工积极性良好,独立焦企焦炭日均产量67.13万吨,周环比+0.66万吨;需求端247家钢厂有盈利空间,铁水日均产量周环比+1.3万吨至234.4万吨,后续仍有上升空间;库存方面,焦企目前积极出货为主,厂内库存偏低,但下游补库也有所放缓;整体来看煤焦基本面环比走弱,随着宏观情绪消退,价格回调预期增强,后续关注终端需求变化情况。
现货:中性偏空焦炭累计提涨6轮300-330元/吨后,昨日钢厂开启一轮提降,焦企抵抗意愿强;准一级焦炭港口现货偏弱运行,报价1830元/吨附近,周环比-40元/吨,六轮提涨后山西准一级湿熄焦报价1700-1740元/吨。
仓单成本:中性焦炭港口仓单成本1960元/吨,盘面跌至平水附近。
供应:中性六轮提涨落地后多数焦企有较大利润空间,生产开工积极性较好。
需求:中性偏空247家钢厂铁水日均产量234.4万吨,周环比+1.3万吨,钢厂目前有盈利空间,铁水继续增长,预计后续还有增产空间。
利润:中性偏空焦炭涨价六轮后利润较好,目前山西地区焦化测算盈利在47元/吨左右。
库存:中性焦炭目前以积极出货为主,厂内库存偏低,暂无库存压力,但焦炭降价预期较强,下游采购趋向谨慎,焦企出货放缓。
焦煤
焦煤现货成交走弱
焦煤-价格
焦煤成交转弱,线上竞拍流拍明显增多,产地报价也出现下跌;目前安泽低硫主焦下跌至1700元/吨,晋中中硫下跌至1600元/吨附近。
蒙煤成交明显走弱,下游焦钢企压价采购,部分贸易商低价出货;口岸市场报价回落,蒙5原煤报价在1180-1200元/吨附近。
海运煤方面,随着盘面大幅下跌,下游采购趋向谨慎,目前澳洲一线焦煤CFR报价下跌至214.5美元/吨附近,目前澳煤进口仍有较好的性价比;俄罗斯K4主焦最新CFR报价145美元/吨,周环比持平。
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
焦煤-价差
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
焦煤-仓单
现货价格小幅反弹,焦煤仓单目前在1350元/吨附近,01盘面下跌至贴水区间。
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
焦煤-基差月差
焦煤近期震荡走势,基差小幅走弱,盘面呈现贴水;月差方面继续反套格局。
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
煤矿供应继续回升
焦煤-供应-煤矿产能利用率
上周煤矿整体产能利用率小幅下跌至90.01%,周环比+1.38%,山西产能利用率周环比+2.05%至94.07%;产地部分过节停产煤矿恢复正常,供应端回升。
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
焦煤-供应-产量
上周焦原煤周产量909.12万吨,周环比+13.97万吨;精煤周产量465.47万吨,周环比+8.44万吨,多数煤矿正常生产,煤矿产量稳定回升。
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
焦煤-煤矿库存
煤矿端,原煤库存周环比-4.63万吨至271.81万吨,精煤库存周环比-3万吨至197.21万吨;上周整体拉运较好,但随着情绪走弱,钢材价格下跌,下游采购积极性转弱,煤矿去库放缓。
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
焦煤-港口库存
进口炼焦煤港口库存410.56万吨,周环比+3万吨;港口库存压力仍大。
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
焦煤-焦钢企库存
独立焦企焦煤库存957.46万吨,周环比+22.3万吨;钢厂焦化厂焦煤库存735.66万吨,周环比+1万吨;焦钢企均有较好利润空间,开工积极性较好,对原料煤有刚需采购,目前采购趋向谨慎。
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
焦炭
焦炭开启一轮提降
焦炭-价格
焦炭累计提涨6轮300-330元/吨后,昨日钢厂开启一轮提降,焦企抵抗意愿较强;准一级焦炭港口现货偏弱运行,报价1830元/吨附近,周环比-40元/吨,六轮提涨后山西准一级湿熄焦报价1700-1740元/吨。
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
焦炭-仓单
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
焦炭-基差月差
近期现货开启提降,盘面走弱,基差走强,01盘面走至贴水区间,1-5月差震荡走弱。
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
钢厂有盈利空间,持续复产
焦炭-需求
247家钢厂铁水日均产量234.4万吨,周环比+1.3万吨;247家钢厂高炉开工率74.46%,周环比+3.03%;
钢厂目前仍有盈利空间,铁水继续增产,预计后续还有增产空间。
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
焦炭-供应
独立焦化企业(全样本)剔除淘汰产能利用率74.24%,周环比+0.72%;
独立焦化企业(全样本)焦炭日均产量67.13万吨,周环比+0.66万吨;
六轮提涨落地后,焦化利润较好,焦企开工积极性较好,开工产量稳定提升。
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
焦炭-焦钢企库存
247家钢厂焦炭库存562.99万吨,周环比+2.5万吨;
独立焦化厂全样本焦炭库存72.11万吨,周环比+3万吨;
焦炭目前以积极出货为主,厂内库存偏低,暂无库存压力,但焦炭降价预期较强,下游采购趋向谨慎,焦企出货放缓。
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
焦炭-港口库存
焦炭港口库存180.23万吨,周环比-4万吨。
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
产业链利润
焦炭方面涨价六轮后开启提降,钢材价格下跌,钢厂盈利收窄对原料价格有压力,山西地区焦化利润测算在47元/吨左右,盈利空间收窄,预计提降落地后焦化利润收缩至盈亏平衡附近。
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
平衡表
焦煤平衡表
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
焦炭平衡表
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
联系人:刘宇涵
从业资格证号:F03121274
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