导语

　　当前市场基本面矛盾暂不明显，虽需求持续处于淡季，但供应压力相对可控对市场形成阶段性支撑，使得PP市场价格呈现出不同往年的差异化走势，12月PP价格高于去年同期。后市来看，伴随预期压力的加大，未来基本面矛盾或有所回升，PP价格也或开启下行通道。

　　现实压力不大价格高于去年同期

　　进入12月来看，PP市场价格呈现出不同往年的差异化走势，各品类价格明显高于去年同期水平。以华东拉丝为例，截至12月12日，华东地区PP拉丝均价在7510元/吨，环比去年同期上涨81.25元/吨，涨幅在1.09%。这主要是基于供需基本面现实压力可控，部分资源供应偏紧使得价格有所支撑，且在宏观积极信号的释放下，盘面随之上涨，对业者入市采购情绪有阶段性小幅带动，也促使PP价格淡季仍趋强整理。

　　现货供应压力不大市场支撑偏强

　　今年四季度以来，计划外检修装置明显增加，12月又新增中化泉州、联泓新科（003022）等多套装置进行检修，生产企业的整体开工负荷显著下降。据卓创资讯（301299）统计，截至12月12日，国内PP装置的停车损失量在33.47万吨，较去年同期增加29.64%。开工负荷率为76%，较去年同期下降3个百分点。得益于检修损失量的增加及开工负荷率的下滑，市场现货供应出现明显的收紧，并且在家电、汽车等部分下游热点领域订单需求的带动下，共聚类资源偏紧现象较为突出，支撑PP价格的同时也减轻了中上游企业的去库压力，11月下旬以来，主要生产企业库存水平基本与去年同期持平，去库相对较好。总体来看，目前供应端现货供应压力暂时不大对PP市场形成偏强支撑。

　　需求淡季延续压制PP价格

　　需求端来看，延续淡季采购不旺的特点，主要下游订单改善不佳，且同比往年偏弱为主，除家电、汽车等新兴领域阶段性拉动共聚注塑的需求增长，同时盘面上涨带动部分下游工厂恐涨入市还盘择低采购外，多数传统下游领域成品去库节奏偏慢，开工也变动不大，因而尽管多数企业原料库存不高但入市采买意向也较为有限。截至12月12日，塑编样本企业开工负荷率多在43%-44%，BOPP样本企业开工负荷率在55%-56%，注塑样本企业开工负荷率在50%-51%。下游多延续刚需入市采购的操作心态使得场内成交略显谨慎，也在一定程度压制了PP价格的运行。

　　操作心态偏空持货商预售积极

　　目前虽现货基本面压力暂时不大。尤其供应端来看，在检修装置增加和预期投产压力未至的现状下，资源供应量相对可控，甚至出现部分区域结构性资源偏紧的情况支撑淡季PP价格下滑速度不快。但投产压力虽迟仍存，加之伴随春节假期的到来，持货商担忧长假期库存积压导致节后销售压力加大，因而基于以上两点，持货商也存一定的让利出货意愿，且基于对后市看空的心态，企业预售行为也明显增加。多数贸易商积极基于自身情况展开预售，据调研，预售至7-15天提货现象居多，也有部分企业预售至明年一季度。预售行为增多也在一定程度上支撑当前市场行情。

　　供需基本面施压价格或震荡下行

　　后市来看，市场的风险点仍主要集中在供需基本面上。从供应端来看，新增产能的释放不断延后，截至目前仅有中石化英力士(天津)石化一套装置正常投放，后续仍有山东裕龙石化、内蒙古宝丰煤基新材料等共计210万吨产能等待投放，同时伴随检修装置的减少，供应压力或将明显增加；需求端来看，伴随年底的临近，下游企业为回笼资金，多以去成品库为主，与此同时，伴随着工厂在手订单的减少，开工负荷率或仍会下降，对PP市场需求也走弱，且考虑到预售订单的增加占据了部分的后市需求，春节前的阶段性备货需求或减淡，因而综合以上，预计下月PP价格或整理后震荡下行为主。

　　文|孟秋烨

关注同花顺财经（ths518），获取更多机会