导语

　　2024年中国PVC糊行业供应端新增产能有限，行业产能利用率提高，需求端整体表现不一，市场价格重心较2023年变化不大。影响中国PVC糊市场的主要驱动因素仍以供应及需求面为主。

　　2024年中国PVC糊行业产能仅新增1万吨达到150.5万吨，行业产能利用率较2023年有明显提高，预估提升7.85个百分点，预估年产量将在119.5万吨左右，较2023年提升11.92%，供应增量明显。需求端表现不一，其中下游PVC手套行业2024年整体开工及制品出口订单较2023年增加，对PVC糊手套料需求支撑明显，大盘料下游玩具、涂层布等行业整体需求也显较好。由此来看，即便2024年行业产量增加明显，在需求端支撑下，PVC糊行业整体供需压力暂不明显，均价重心同比微涨。

　　关键数据分析

　　年内价格波动幅度收窄均价较去年微涨

　　2024年中国PVC糊价格整体呈“涨-跌-涨-跌-涨”走势，均价高点出现在3月初8325元/吨，均价低点在9月底7475元/吨，高低价差850元/吨。截至2024年12月18日，PVC糊年均价7883元/吨，较2023年上涨0.61%，其中大盘料均价在7805元/吨，较2023年略涨0.03%，手套料均价7961元/吨，较2023年上涨1.19%。影响2024年中国PVC糊价格走势的因素：供应端压力不大，需求端阶段性维持向好。

　　产能利用率增加明显

　　2020-2024年中国PVC糊产能变化明显，近五年产能平均增长率3.25%。2024年仅中盐内蒙古化工技改扩产1万吨/年，中国PVC糊行业产能达到150.5万吨，较2023年增加0.67%。近五年中国PVC糊产量整体呈先减少再增加趋势，近五年平均增长率5.61%。2024年行业整体盈利尚可，预估年内产能利用率较2023年提升7.85个百分点至79.40%，预估产量119.50万吨，将达到近五年产量高点。影响2024年中国PVC糊产量的因素，第一是行业盈利尚可，第二是企业大部分时间库存无压力。2024年上半年PVC糊检修企业不多，且行业大部分时间处于盈利状态，多数企业开工负荷率维持高位，6月份产量达到年内分月产量高点10.89万吨，月度行业开工负荷率80.92%。

　　 PVC手套出口订单增长对PVC糊需求支撑明显

　　2024年PVC手套制品出口增加明显，2024年1-10月中国PVC手套出口量399.76亿双，较去年同期增加25.01%。一季度因有春节长假，PVC手套出口量一般；4月份海外市场对PVC手套制品需求增加，主要是因为海外制品库存减少，但因运费上涨以及集装箱减少导致部分制品出口速度放慢，二季度及三季度出口量逐步增加，8月份出口量在43.08亿双，达到前十个月的出口高点，四季度海外制品需求变化不大，整体对国内手套制品企业开工及PVC糊手套料需求仍存一定支撑。

　　2024年PVC制手套1-10月份出口均价2415.53美元/吨，较2023年均价上涨11.01美元/吨，涨幅0.46%。2024年国内PVC糊均价同比小幅上涨，截至12月18日，华东PVC糊(国产手套料)年均价8013元/吨，较2023年均价上涨1.20%；辅助原料DOTP市场经历高位回调后，展现出先抑后扬趋势，截至12月18日，华东DOTP市场年均价9979元/吨，较2023年均价下跌636元/吨，跌幅5.99%。原料此跌彼涨，PVC手套成本整体波动相对有限。

　　2025年影响因素分析：

　　供需端：2025年计划新增产能在14万吨左右，其中沈阳化工（000698）计划2025年3月份技改增扩产2万吨，企业年产能将达到22万吨/年，天津渤化9万吨/年乳液法装置初步计划再2025年10月份投产，中盐内蒙古化工3万吨/年微悬浮法装置计划2025年11月份投产。因大部分新增产能计划再2025年四季度投产，仍需关注明确投产时间及装置运行稳定时间，预估2025年行业产量较2024年增加有限。需求端目前仍存不确定因素，预计PVC手套制品行业或整体维持向好，对PVC糊手套料需求尚存支撑，大盘料部分下游行业关注制品出口订单变化，预计整体大盘料需求改善有限。

　　成本端来看，2025年电石供需博弈持续，供需的不断变化以及定价话语权的不断转换决定了电石价格依旧会波动较为频繁。电石供应仍有一定增速，所以虽下游产品对电石需求也有一定增加，但考虑供应仍有增加，并且PVC粉行情难有好转，所以预估电石整体价格重心仍是略有下移状态，价格波动幅度或较2024年有所收窄，PVC集中检修期依旧会是电石价格年内的最低点。2025年电石价格重心预计小幅下移，PVC糊成本或将跟随下降。

　　综上所述，2025年中国PVC糊市场或仍以基本面逻辑为主，成本面或仅在个别时间段有影响。整体价格重心或较2024年变化不大，关注四季度新增产能的投产情况，不排除随着供应压力增加价格重心或有下移。

　　(更多内容请查阅完整报告，敬请关注《2024-2025中国PVC糊市场年度报告》，

　　 https://vip.sci99.com/pages/showreports.html?id=307001&hyProductId=62514)

　　文|王玮

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