【导语】2025年10月份丁苯橡胶行业理论毛利水平正值有所缩窄，主要是原料丁二烯价格的跌幅高于丁苯橡胶价格跌幅。预计短期内丁苯橡胶行业理论毛利水平正值或区间微调。

　　丁苯橡胶行业理论毛利水平继续收窄

　　据卓创资讯（301299）监测数据可知，2025年10月丁苯橡胶行业理论毛利水平继续缩窄，具体来看，截止到2025年10月17日，中石化丁苯橡胶价格执行11300元/吨，较9月1日跌1200元/吨，跌幅9.6%，丁苯橡胶理论生产成本为11075元/吨，较9月1日降低788元/吨，跌幅6.64%。2025年10月丁苯橡胶价格表现较弱，且丁苯橡胶跌幅明显高于生产成本，所以理论毛利水平月内正值继续拓宽。10月份看，丁苯橡胶价格重心走低，且整体跌幅高于成本跌幅，所以理论毛利水平正值有所缩窄。

　　原料价格偏弱调整丁苯橡胶理论毛利水平走低

　　据卓创资讯监测数据可知，丁苯橡胶的主要原料丁二烯价格2025年9月开始呈现出走低趋势，截止到2025年10月17日，中石化华东丁二烯价格执行8600元/吨，较9月1日跌900元/吨；其丁苯橡胶行业理论毛利水平也呈现出走低的趋势，截止到2025年10月17日，丁苯橡胶行业理论毛利水平为225元/吨，较9月1日走低412.5元/吨，盈利空间降低。其丁二烯价格10月来走低的主要原因是：虽北方市场有丁二烯装置临时停车检修，但市场现货外销量相对充裕，加上华东港口亦有部分进口货源补充，供应端对市场价格支撑较弱，多数厂家价格陆续调低。需求端来看，多数下游行业开工负荷相对稳定，买盘逢低适量补货，多数对高价货源心态谨慎。

　　短期内丁苯橡胶理论毛利水平或窄调。成本方面，供应端来看，部分丁二烯停车装置重启，市场现货供应尚可，但可售量较本周或稍有减少，供应端对价格或支撑有限。需求端来看，下游行业开工负荷相对稳定，刚需对市场价格或存支撑，但市场难有持续性利好指引下，多数买盘高价接货积极性较弱，交易心态或仍偏谨慎。市场暂无其余消息指引下，预计短期国内丁二烯市场价格或延续小区间震荡走势。基于成本变化，丁苯橡胶货源供应存增长预期，主要是抚顺石化10月份或恢复运行，11月份李长荣(惠州)停车检修20天，供应对丁苯橡胶价格难以形成有效支撑，且需求整体存有走弱预期的境况下，供需基本面对丁苯橡胶价格难以形成有效支撑，但考虑到宏观因素的扰动，丁苯价格宽幅走低的预期暂时也不存在，预计丁苯橡胶价格短期价格仍延续区间调整趋势，所以行业理论毛利水平短期或300-500元/吨调整，关注丁二烯价格变化，预计成本对丁苯橡胶价格驱动或存在一定的变化。

　　调研背景

　　越南是经济增长最快的亚洲国家之一，越来越多的国内和海外资源向越南聚集，以满足越南国内需求以及地区和全球经济一体化的要求；近五年，中国合成橡胶出口到越南的量翻了三倍，越南成为中国合成橡胶出口的重要贸易伙伴。2025年，美国关税政策影响下，越南橡胶的下游行业轮胎、鞋材等生存环境有何变化，成品订单流向变化，原料来源渠道的优势性、是否有优化调整的规划，预期有何新动作等？针对这些变化，综合调研越南当地的仓储成本如何？橡胶的买卖交易习惯、活跃度是否有新的变化等？总结考量是否有更好的合作空间？另外结合中国橡胶产业链的生产现状，综合考量海外投资的情况、评估橡胶产业链的原料成本、人工成本等优势及投资价值？

　　卓创资讯特此组织“2025卓创资讯橡胶及下游行业国际走访调研-越南”活动，主要是深入了解越南橡胶产业链发展及下游加工企业的现状，挖掘潜在合作机会，拓宽销售渠道，优化橡胶产业链产品货源流向。

　　会议亮点

　　 u①调研越南下游轮胎、鞋材等企业现状：成本(人工、原料、仓储)情况、成品订单流向，当地原料供应优势、政策变化影响等，评估橡胶产业链海外投资的价值，判断中国企业进入越南市场的优势。

　　 u②拓宽海外销售渠道：深入当地下游应用企业、贸易企业、仓储物流企业，了解其销售网络和物流仓储情况；探索合作模式，建立稳定的海外销售渠道。

　　 u③挖掘橡胶产业链发展机会：走访下游鞋材等应用企业的集散地，了解越南橡胶的消费结构及市场趋势；探索潜在的合作机会，评估橡胶产业链价值投资点。

　　 u④开拓新领域客户：探索越南新兴领域(如鞋材相关品等)对橡胶的需求情况；寻找新领域客户，扩大市场应用份额。

　　 u⑤上游生产企业经营情况如何，橡胶原料与其它品种的替代比例如何，现场面对面调研实际情况挖掘出口机会，探索贸易渠道。

　　私募机构、期货公司及其它科研机构；有拓展出口渠道/拓展橡胶新领域应用的橡胶国外、国内生产企业、贸易企业；有出海投资意向的下游终端(轮胎企业、输送带、鞋材企业)厂家；

　　会议日程

　　商务联系

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　　联系人：甘女士

　　电 话：18560298962