PVC粉：出口接单放量难持续，后三个月改善预期有限
导语
8月14日印度反倾销终裁结果公布，三个月周期内应出台最终措施，但至11月中旬，最终措施仍然未落地执行，印度需求方采购积极性有所提升，加之部分生产企业前期出口报盘偏低，部分企业出口接单阶段性明显放量。台湾台塑报价下调后，大陆货源价格优势削弱，出口接单转弱，但当前大陆货源仍具有一定价格优势且国外需求处在旺季，未来三个月PVC粉企业出口接单或偏好，但难大幅放量。
印度反倾销未落地，出口价格优势带动接单阶段性好转
8月14日印度工商部公布了关于原产于中国、印尼、日本、韩国、中国台湾、泰国和美国的PVC粉反倾销情况的终裁结果，对中国货源加征的反倾销税为122-232美元/吨。但直至11月中旬，该措施并未落地执行，市场内普遍认为此次反倾销调查暂时搁置，印度需求方采购国内货源对关税的顾虑有所减少。
由于2025年国内PVC粉新投产企业较多，且10月集中检修结束后，生产企业检修减少，11月需求逐渐进入淡季，社会库存累至历史高位，11月中旬国内PVC粉现货价格下跌至历史低点，出口价格同步下调，国内PVC粉货源出口价格优势明显，部分乙烯法货源价格与电石法货源价格接近，生产企业FOB报价最低在570美元/吨，海运费在38-42美元/吨区间内，较台湾台塑前期的CIF印度720美元/吨有明显的价格优势，印度需求方采购积极性明显提升，部分乙烯法企业出口接单明显改善。11月20日当期样本生产企业出口新接订单达5.622万吨，为年内最高值，其中乙烯法企业接单量达5.1万吨。
在经历出口明显放量之后，部分生产企业出口报价有所上调，11月25日开始乙烯法企业FOB报价普遍在570-580美元/吨，印度需求方集中补货后观望意向明显。加之台湾台塑CIF印度报价下调60美元/吨至660美元/吨，大陆货源出口价格优势有所削弱，11月27日当期样本生产企业出口接单明显转弱，降至常规水平。
后续出口接单或相对偏好，但难扭转国内供需格局
11月PVC粉震荡下跌至年内低位后维持区间震荡行情，当前国内PVC粉价格仍然处在历史偏低水平，氯碱及PVC粉一体化企业部分面临成本压力，成本端支撑较前期增强，后续国内PVC粉价格下跌空间或相对有限，也限制了出口价格的调整幅度。国外PVC粉需求处在相对旺季，在台湾台塑报价下调之后，接单情况整体较好，而当前大陆PVC粉货源仍然具备价格优势，后续PVC粉企业出口接单或维持相对偏好的水平，但预计出口接单难再度出现集中放量的情况。
出口改善预期有限的情况下，后续生产企业检修陆续减少，行业开工预计维持在相对偏高的水平，国内下游刚需处在淡季，预计12月至次年2月国内供大于求的格局难扭，行业库存仍有继续累库的可能。
文|孙伟卓
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