下游船用加注活动相对稳定 燃料油反弹空间较大
12月15日，国内期市能化板块多数飘红。其中，燃料油期货主力合约开盘报2395.00元/吨，今日盘中高位震荡运行；截至收盘，燃料油主力最高触及2449.00元，下方探低2390.00元，涨幅达1.50%。
新加坡企业发展局(ESG)：截至12月10日当周，新加坡燃料油库存上涨50.3万桶，达到13周高点2606.2万桶。
12月11日，上期所低硫燃料油仓库期货仓单40吨，环比上个交易日持平；燃料油期货仓单2060吨，环比上个交易日减少4040吨。
近日，商务部公布2026年成品油(燃料油)非国营贸易进口允许量申领条件、分配原则及相关程序，2026年燃料油非国营贸易进口允许量(简称“燃料油进口允许量”)为2000万吨。
后市来看，燃料油期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：
西南期货指出，亚洲燃料油现货供应充足，冲击燃料油价格。成本端原油走势疲弱，进一步削弱燃料油价格，燃料油屡创年内新低，反弹空间较大。策略方面，燃料油主力合约暂时观望。
大越期货分析称，尽管因为运费高企导致东西方套利经济不可行，预计新加坡12月来自西方市场的套利到货量将减少。但11月库存大幅累积之后，亚洲低硫燃料油市场在整个12月以及1月仍将保持供应非常充足的局面，且目前下游船用燃料油需求看起来缺乏支撑力，亚洲低硫燃料油市场结构持续走弱。亚洲高硫燃料油市场也面临供应充足的局面，最近几周来自中东的供应量非常可观，尽管下游船用加注活动相对稳定。此外，高硫燃料油炼油利润率减弱，可能会在未来几个月提振亚洲炼油厂对高硫燃料油原料的需求，但中国新公布的2026年原油进口配额可能会限制该国的原料需求。原油短期预计继续低位震荡运行，燃油跟随。操作上：高硫短线2350-2500区间操作，低硫短线2900-3050区间操作。
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